Vad är en vägd genomsnittlig betygsfaktor?
En vägd genomsnittlig ratingfaktor är en metod för att beräkna och kommunicera den totala risken för en portfölj av investeringar. Det är oftast förknippat med säkerhetsförpliktelser. Den vägda genomsnittliga ratingfaktorn tar hänsyn till varje enskild tillgång i portföljen, men ger betoning baserat på den relativa andelen av portföljen som utgörs av varje tillgång.
Den huvudsakliga användningen av en vägd genomsnittlig ratingfaktor är med säkerhetsförpliktelser. Det här är finansiella produkter där rätten till inkomst från flera lån och kreditaffärer har köpts upp och förpackats tillsammans. Investerare köper sedan obligationer i CDO, med återbetalningar och ränta från obligationerna till slut kommer från inkomsterna från de ursprungliga lånen. Det finns två huvudfördelar med detta system: att knyta flera lån tillsammans begränsar skadorna som orsakas av en enda låntagare. och obligationerna kan emitteras på ett sådant sätt att investerare kan välja en viss balans mellan att få en högre räntesats eller att ha ett prioriterat fordran i händelse av att standardfall inte innebär att det finns tillräckligt med pengar för att betala alla obligationer.
Med så många lån förpackade tillsammans kan det vara svårt att bedöma den totala risken för fallissemang på en viss CDO och dess obligationslån. Den vägda genomsnittliga betygsfaktorn är ett relativt enkelt sätt att uppnå detta. Det handlar om att först tilldela en riskfaktor till varje enskild tillgång: i själva verket ett försök att förutsäga den statistiska sannolikheten för att den relevanta låntagaren kommer att misslyckas.
Dessa riskfaktorssiffror beräknas sedan med hjälp av viktning. Detta innebär att justera siffrorna så att de motsvarar de proportioner som varje tillgång bidrar till den totala portföljen. Som ett extremt förenklat exempel, om 60% av portföljen består av intäkter från inteckning A och 40% består av intäkter från inteckning B, så är den totala riskfaktorn helt enkelt riskfaktorn för inteckning A multiplicerad med 0,4 plus riskfaktorn för inteckning B multiplicerad med 0,6.
Exakt vad den slutliga viktade genomsnittliga graderingsfaktorn representerar kan variera beroende på vem som producerar betyg. Ett system, som drivs av kreditvärderingsinstitutet Moodys, använder betyg där en poäng på 100 representerar 1% risk för fallissemang under 10 år, en poäng på 150 representerar 1,5% chans och så vidare. Investerare bör kontrollera noggrant för att se exakt vilket system som används, särskilt när man jämför investeringar från olika leverantörer.