Co to jest współczynnik ważonej średniej oceny?
Średni ważony współczynnik ratingowy jest metodą obliczania i komunikowania ogólnego ryzyka portfela inwestycji. Najczęściej wiąże się to z zabezpieczonymi zobowiązaniami dłużnymi. Średni ważony współczynnik ratingowy uwzględnia każdy pojedynczy składnik aktywów w portfelu, ale kładzie nacisk na względną część portfela utworzonego przez każdy składnik aktywów.
Główne zastosowanie średniego ważonego współczynnika ratingowego dotyczy zabezpieczonych zobowiązań dłużnych. Są to produkty finansowe, w których prawa do dochodu z wielu pożyczek i umów kredytowych zostały wykupione i spakowane razem. Następnie inwestorzy kupują obligacje w ramach CDO, a spłaty i odsetki od obligacji ostatecznie pochodzą z dochodu z pierwotnych pożyczek. System ma dwie główne zalety: wiązanie wielu pożyczek razem ogranicza szkody wyrządzone przez niewykonanie zobowiązania przez jednego pożyczkobiorcę; a obligacje mogą być emitowane w taki sposób, że inwestorzy mogą wybrać szczególną równowagę między uzyskaniem wyższego oprocentowania lub roszczeniem priorytetowym w przypadku, gdy niewykonanie zobowiązania oznacza, że nie ma wystarczającej ilości pieniędzy, aby zapłacić wszystkim posiadaczom obligacji.
Przy tak wielu pożyczkach spakowanych razem ocena ogólnego ryzyka niewywiązania się z określonego CDO i jego zakresu obligacji może być trudna. Średni ważony współczynnik ratingowy jest stosunkowo prostym sposobem na osiągnięcie tego. Polega ona najpierw na przypisaniu czynnika ryzyka do każdego pojedynczego składnika aktywów: w efekcie próbie przewidzenia statystycznego prawdopodobieństwa niewykonania zobowiązania przez odpowiedniego kredytobiorcę.
Te liczby współczynników ryzyka są następnie uśredniane przy użyciu ważenia. Oznacza to dostosowanie liczb do proporcji, które każdy składnik wnosi do całego portfela. Jako wyjątkowo uproszczony przykład, jeśli 60% portfela składa się z dochodu z hipoteki A, a 40% składa się z dochodu z hipoteki B, wówczas ogólny czynnik ryzyka jest po prostu współczynnikiem ryzyka hipoteki A pomnożonym przez 0,4 plus współczynnik ryzyka hipoteki B pomnożony przez 0,6.
Dokładnie to, co reprezentuje ostateczna średnia ważona wartość współczynnika oceny, może się różnić w zależności od tego, kto tworzy oceny. Jeden system obsługiwany przez agencję ratingową Moodys wykorzystuje oceny, w których wynik 100 oznacza 1% szansy na niewykonanie zobowiązania w ciągu 10 lat, wynik 150 oznacza 1,5% szansy i tak dalej. Inwestorzy powinni dokładnie sprawdzić, aby dokładnie sprawdzić, jakiego systemu używa, zwłaszcza porównując opcje inwestycyjne różnych dostawców.