Hva er en fortjeneste?

En uttelling er en type betalingsavtale som noen ganger brukes når selskaper selges. I henhold til en fortjenesteavtale mottar selgeren en del av kjøpesummen foran og ytterligere midler over tid. Betingelsene for uttelling er skrevet inn i salgskontrakten, og uttelling kan struktureres på en rekke forskjellige måter. Fordi earnouts er kompliserte, blir rådgivere vanligvis konsultert når de er konstruert for å sikre at kjøper og selger begge er godt tjent med avtalen.

Klassisk sett oppnår selskaper en slik avtale fordi det er en strid om verdien av selskapet som blir anskaffet. Kjøperen vil kanskje ikke betale hele kjøpesummen foran, på grunn av bekymring for at selskapet ikke klarer å gjøre det så bra som forventet. I henhold til en fortjenesteavtale kan kjøperen tilby å betale for eksempel 80% av kjøpesummen på salgstidspunktet, og de resterende 20% over en periode på fem år.

Vanligvis krever strukturen i avtalen selskaper å nå visse milepæler for at uttelling skal skje, og uttjeningen er ofte strukturert som en prosentandel av brutto fortjeneste. For eksempel kan det i avtalen fremgå at selskapet må tjene et bestemt beløp før utbetalingen vil skje, og at utbetalingene vil utgjøre fem prosent av brutto fortjeneste. Brutto fortjeneste brukes som et mål på ytelse snarere enn netto fortjeneste for å unngå bekymring for manipulering av utgifter som kan brukes til å redusere utbetalingsbeløpet.

Avtalen kan også inneholde en klausul som sier at selgeren trenger å forbli i selskapet. For noen selgere kan dette være en vanskelig klausul å oppfylle, ettersom de kanskje vil slå seg fri fra selskapet for å forfølge andre ting, eller de kan være frustrerte over kjøperens styringsstil. Selv om de forblir i selskapet, har ikke selgerne vanligvis innflytelse eller kontroll over selskapets politikk, og de kan bli frustrerte hvis selskapet radikalt endrer retning under nye eiere.

For kjøpere reduserer risikoen for et kjøp ved å sette opp en fortjeneste. Spesielt når et marked er varmt, kan det være fristende å overvurdere selskaper, og potensialet for å betale for mye for et selskap er en veldig reell risiko. Ved å etablere en betalingsplan basert på bedriftens resultater i fremtiden, kan kjøpere beskytte seg mot ukloke kjøpsbeslutninger. Selgere kan derimot dra nytte av en fortjeneste fordi de kan tjene mer over tid på salget hvis avtalen er strukturert og selskapets resultater er sterke. Selgere risikerer imidlertid også å ikke oppnå full kjøpesum hvis selskapet klarer seg dårlig.