Vad är en Earnout?
En utdelning är en typ av betalningsavtal som ibland används när företag säljs. Enligt ett utdelningsavtal får säljaren en del av inköpspriset framåt och ytterligare medel över tid. Villkoren för utdelningen skrivs in i försäljningsavtalet och utdelningen kan struktureras på ett antal olika sätt. Eftersom utdelningar är komplicerade, konsulteras vanligtvis advokater när de är konstruerade för att säkerställa att köparen och säljaren båda tjänar väl av avtalet.
Klassiskt når företag ett sådant avtal eftersom det finns en tvist om värdet på det företag som förvärvas. Köparen kanske inte vill betala hela köpeskillingen på grund av oro för att företaget kan misslyckas med att göra så bra som väntat. Enligt ett avtalsavtal kan köparen erbjuda att till exempel betala 80% av inköpspriset vid försäljningstillfället och de återstående 20% under en femårsperiod.
Vanligtvis kräver strukturen i avtalet att företag når vissa milstolpar för att vinsten ska kunna inträffa, och utdelningen är ofta strukturerad i procent av bruttovinsten. I avtalet kan det till exempel anges att företaget måste tjäna ett fast belopp innan utbetalningen kommer att ske och att betalningarna utgör fem procent av bruttovinsten. Bruttoresultat används som ett mått på prestanda snarare än nettovinst för att undvika oro över manipulation av utgifter som kan användas för att minska utbetalningsbeloppet.
Avtalet kan också innehålla en klausul som anger att säljaren måste stanna kvar i företaget. För vissa säljare kan detta vara en svår klausul att uppfylla, eftersom de kanske vill släppa loss företaget för att bedriva andra saker, eller de kan bli frustrerade av köparnas förvaltningsstil. Även om de stannar kvar i företaget har säljarna vanligtvis inte inflytande eller kontroll över företagets policy, och de kan bli frustrerade om företaget radikalt ändrar riktning under nya ägare.
För köpare minskar risken för ett köp genom att skapa en vinst. Speciellt när en marknad är het kan det vara frestande att övervärdera företag, och potentialen att betala för mycket för ett företag är en mycket verklig risk. Genom att upprätta en betalningsplan baserad på företagets resultat i framtiden kan köpare skydda sig mot okloka köpbeslut. Säljare, å andra sidan, kan dra nytta av en vinst eftersom de kan tjäna mer över tid från försäljningen om avtalet är strukturerat väl och företagets resultat är starka. Säljare riskerar emellertid också risken att inte erhålla hela inköpspriset om företaget presterar dåligt.