Hva er et innebygd derivat?
Et innebygd derivat er en bestemmelse i en kontrakt som endrer kontantstrømmen til en kontrakt ved å gjøre den avhengig av en eller annen underliggende måling. Som tradisjonelle derivater, kan innebygde derivater være basert på en rekke instrumenter, fra vanlige aksjer til valutakurser og renter. Kombinasjon av derivater med tradisjonelle kontrakter, eller innebygging av derivater, endrer måten risikoen blir fordelt på partene i kontraktene.
Et derivat er ethvert finansielt instrument hvis verdi avhenger av en underliggende eiendel, pris eller indeks. Et innebygd derivat er det samme som et tradisjonelt derivat; plasseringen er imidlertid annerledes. Tradisjonelle derivater står alene og omsettes uavhengig. Innebygde derivater er innlemmet i en kontrakt, kalt vertskontrakten. Til sammen utgjør vertskontrakten og det innebygde derivatet en enhet kjent som et hybridinstrument.
Det innebygde derivatet endrer vertskontrakten ved å endre kontantstrømmen som ellers ville blitt lovet av kontrakten. Når du for eksempel tar et lån, samtykker du i å betale tilbake midlene pluss renter. Når du inngår denne kontrakten, bekymrer långiveren at rentene vil øke, men renten din blir låst inne til en lavere rente. Han kan endre låneavtalen ved å legge inn et derivat, slik at rentebetalinger avhenger av en annen måling. De kan for eksempel justeres i henhold til en referanse rente eller en aksjeindeks.
Innebygde derivater finnes i mange typer kontrakter. De brukes ofte i leieavtaler og forsikringskontrakter. Foretrukne aksje- og konvertible obligasjoner, eller obligasjoner som kan byttes mot aksje, er også innebygde derivater. De spesifikke regnskapsprinsippene for innebygde derivater er kompliserte, men de grunnleggende konseptene er at det innebygde derivatet må regnskapsføres til virkelig verdi og at det bare skal regnskapsføres separat fra vertskontrakten hvis det kunne stå alene som et tradisjonelt derivat.
En kontrakt med et innebygd derivat kan erstatte en annen type risikostyring; for eksempel, noen selskaper driver virksomhet i mer enn en valuta. Ved å betale produksjonskostnader i en valuta og selge produktet i en annen, bærer de risikoen for ugunstige svingninger i renten. Ofte deltar disse selskapene i valutaterminer for å sikre risikoen de står overfor. Et annet alternativ er å legge valutaterminen i salgskontrakten. Dette skiller seg fra den opprinnelige strategien ved at kjøperen nå står overfor risikoen, der en tredjepart handlet frittstående futures med selskapet.
Dette eksemplet illustrerer den primære funksjonen til innebygde derivater: å overføre risiko. De forskutterer vilkårene i en tradisjonell kontrakt slik at den parten som ville vært utsatt for risikoen forbundet med for eksempel renter eller valutakurser, blir skjermet, mens den andre parten er utsatt. Innebygde derivater brukes for å overbevise investorer om å delta i ellers lite attraktive kontrakter ved å gjøre kontraktene mindre risikable.