Co to jest wbudowana pochodna?
Wbudowany instrument pochodny jest rezerwą w umowie, która modyfikuje przepływy pieniężne kontraktu, uzależniając go od pewnych bazowych wycen. Podobnie jak tradycyjne instrumenty pochodne, wbudowane instrumenty pochodne mogą opierać się na różnych instrumentach, od akcji zwykłych po kursy walut i stopy procentowe. Łączenie instrumentów pochodnych z tradycyjnymi kontraktami lub wbudowywanie instrumentów pochodnych zmienia sposób podziału ryzyka między strony kontraktów.
Instrument pochodny to każdy instrument finansowy, którego wartość zależy od instrumentu bazowego, ceny lub indeksu. Wbudowana pochodna jest taka sama jak tradycyjna pochodna; jednak jego umiejscowienie jest inne. Tradycyjne instrumenty pochodne są odrębne i są przedmiotem obrotu niezależnie. Wbudowane instrumenty pochodne są uwzględniane w umowie, zwanej umową zasadniczą. Razem umowa zasadnicza i wbudowany instrument pochodny tworzą jednostkę znaną jako instrument hybrydowy.
Wbudowany instrument pochodny modyfikuje umowę zasadniczą, zmieniając przepływy pieniężne, które w przeciwnym razie byłyby obiecane przez kontrakt. Na przykład, kiedy zaciągasz pożyczkę, zgadzasz się na spłatę funduszy plus odsetki. Po zawarciu umowy pożyczkodawca obawia się, że stopy procentowe wzrosną, ale stopa procentowa zostanie zablokowana na niższym poziomie. Może modyfikować umowę pożyczki poprzez osadzenie instrumentu pochodnego, tak aby wypłaty odsetek zależały od innej wyceny. Można je na przykład skorygować zgodnie z referencyjną stopą procentową lub indeksem giełdowym.
Wbudowane instrumenty pochodne występują w wielu rodzajach kontraktów. Są często stosowane w umowach leasingowych i ubezpieczeniowych. Preferowane akcje i obligacje zamienne lub obligacje, które można wymienić na akcje, są również gospodarzem wbudowanych instrumentów pochodnych. Szczegółowe zasady rachunkowości dla wbudowanych instrumentów pochodnych są skomplikowane, ale podstawowe założenia są takie, że wbudowany instrument pochodny musi być wykazywany w wartości godziwej i że powinien być księgowany oddzielnie od umowy zasadniczej, jeżeli mógłby być samodzielny jako tradycyjny instrument pochodny.
Kontrakt z wbudowanym instrumentem pochodnym może zastąpić inny rodzaj zarządzania ryzykiem; na przykład niektóre firmy prowadzą działalność w więcej niż jednej walucie. Płacąc koszty produkcji w jednej walucie i sprzedając produkt w innej, ponoszą ryzyko niekorzystnych wahań stopy procentowej. Często firmy te uczestniczą w handlu kontraktami terminowymi na waluty obce, aby zabezpieczyć się przed ryzykiem. Inną opcją jest osadzenie przyszłości wymiany walut w umowie sprzedaży. Różni się to od pierwotnej strategii tym, że kupujący jest teraz narażony na ryzyko, gdy osoba trzecia handlowała samodzielnymi kontraktami terminowymi z korporacją.
Ten przykład ilustruje podstawową funkcję wbudowanych instrumentów pochodnych: przeniesienie ryzyka. Zmieniają warunki tradycyjnej umowy, aby strona, która byłaby narażona na ryzyko związane na przykład ze stopami procentowymi lub kursami walutowymi, była chroniona, podczas gdy druga strona była narażona. Wbudowane instrumenty pochodne służą przekonaniu inwestorów do uczestnictwa w nieatrakcyjnych kontraktach, dzięki czemu kontrakty są mniej ryzykowne.