O que é um derivado incorporado?
Um derivativo embutido é uma provisão em um contrato que modifica o fluxo de caixa de um contrato, tornando-o dependente de alguma medida subjacente. Como os derivativos tradicionais, os derivativos embutidos podem ser baseados em uma variedade de instrumentos, desde ações ordinárias a taxas de câmbio e taxas de juros. A combinação de derivativos com contratos tradicionais ou a incorporação de derivativos altera a maneira como o risco é distribuído entre as partes nos contratos.
Um derivado é qualquer instrumento financeiro cujo valor depende de um ativo, preço ou índice subjacente. Um derivado embutido é o mesmo que um derivado tradicional; sua colocação, no entanto, é diferente. Os derivativos tradicionais são independentes e são negociados de forma independente. Derivados incorporados são incorporados a um contrato, chamado contrato de host. Juntos, o contrato principal e o derivativo embutido formam uma entidade conhecida como instrumento híbrido.
O derivativo embutido modifica o contrato principal, alterando o fluxo de caixa que seria prometido pelo contrato. Por exemplo, quando você contrata um empréstimo, concorda em reembolsar os fundos mais juros. Quando você assina este contrato, o credor teme que as taxas de juros subam, mas sua taxa será bloqueada a uma taxa mais baixa. Ele pode modificar o contrato de empréstimo incorporando um derivativo, para que os pagamentos de juros dependam de outra medida. Eles poderiam, por exemplo, ser ajustados de acordo com uma taxa de juros de referência ou um índice de ações.
Derivados incorporados são encontrados em muitos tipos de contratos. Eles são freqüentemente usados em arrendamentos e contratos de seguro. Ações preferenciais e títulos conversíveis, ou títulos que podem ser trocados por ações, também hospedam derivativos embutidos. Os princípios contábeis específicos para derivativos embutidos são complicados, mas os conceitos básicos são que o derivativo embutido deve ser contabilizado pelo valor justo e que deve ser contabilizado separadamente do contrato principal, se puder ser autônomo como derivativo tradicional.
Um contrato com um derivativo embutido pode substituir outro tipo de gerenciamento de risco; por exemplo, algumas empresas realizam negócios em mais de uma moeda. Ao pagar os custos de produção em uma moeda e vender o produto em outra, eles correm o risco de flutuações adversas na taxa de juros. Freqüentemente, essas empresas participam de contratos futuros de divisas para proteger o risco que enfrentam. Outra opção é incorporar o futuro do câmbio no contrato de vendas. Isso difere da estratégia original, na medida em que o comprador agora enfrenta o risco, onde um terceiro negocia futuros futuros independentes com a corporação.
Este exemplo ilustra a função principal dos derivativos embutidos: transferir risco. Eles mudam os termos de um contrato tradicional para que a parte que estaria sujeita ao risco associado a, por exemplo, taxas de juros ou taxas de câmbio, seja protegida, enquanto a outra parte é exposta. Os derivativos incorporados são usados para convencer os investidores a participar de contratos pouco atraentes, tornando os contratos menos arriscados.