Co je vložený derivát?

Vestavěný derivát je rezerva ve smlouvě, která upravuje peněžní tok smlouvy tím, že ji činí závislou na určitém podkladovém ocenění. Stejně jako tradiční deriváty mohou být vložené deriváty založeny na různých nástrojích, od kmenových akcií po směnné kurzy a úrokové sazby. Kombinace derivátů s tradičními smlouvami nebo vložení derivátů mění způsob, jakým je riziko rozděleno mezi smluvní strany.

Derivátem je jakýkoli finanční nástroj, jehož hodnota závisí na podkladovém aktivu, ceně nebo indexu. Vložený derivát je stejný jako tradiční derivát; jeho umístění je však jiné. Tradiční deriváty jsou osamocené a obchodují se samostatně. Vložené deriváty jsou začleněny do smlouvy nazvané hostitelská smlouva. Hostitelská smlouva a vložený derivát společně tvoří entitu známou jako hybridní nástroj.

Vložený derivát modifikuje hostitelskou smlouvu změnou peněžního toku, který by jinak byla smlouvou přislíbena. Například, když si vezmete půjčku, souhlasíte s vrácením prostředků plus úrok. Když uzavřete tuto smlouvu, věřitel se obává, že úrokové sazby půjdou nahoru, ale vaše sazba bude uzamčena nižší sazbou. Úvěrovou smlouvu může upravit vložením derivátu, takže platby úroků závisí na jiném měření. Mohly by být například upraveny podle referenční úrokové sazby nebo akciového indexu.

Vložené deriváty se nacházejí v mnoha typech smluv. Často se používají v leasingových a pojistných smlouvách. Preferované akcie a konvertibilní dluhopisy nebo obligace, které lze vyměnit za akcie, jsou také hostitelskými vloženými deriváty. Specifické účetní zásady pro vložené deriváty jsou komplikované, ale základní pojmy spočívají v tom, že vložený derivát musí být účtován v reálné hodnotě a že by měl být účtován odděleně od hostitelské smlouvy, pouze pokud by mohl být samostatný jako tradiční derivát.

Smlouva s vloženým derivátem může nahradit jiný typ řízení rizik; některé společnosti například podnikají ve více než jedné měně. Zaplacením výrobních nákladů v jedné měně a prodejem produktu v jiné měně nesou riziko nepříznivých výkyvů úrokové sazby. Tyto společnosti se často účastní devizových termínových obchodů, aby zajistily riziko, kterému čelí. Další možností je začlenit budoucnost deviz do kupní smlouvy. To se liší od původní strategie v tom, že kupující nyní čelí riziku, kdy třetí strana obchodovala se samostatnou futures s korporací.

Tento příklad ilustruje primární funkci vložených derivátů: převod rizika. Posouvají podmínky tradiční smlouvy tak, že strana, která by byla vystavena riziku spojenému například s úrokovými sazbami nebo směnnými kurzy, je chráněna, zatímco druhá strana je vystavena. Vložené deriváty se používají k přesvědčování investorů, aby se účastnili jinak neatraktivních smluv tím, že smlouvy budou méně riskantní.