Hva er hoppdiffusjon?
Hoppediffusjon er en type modell som brukes til å verdsette eller prise en opsjonskontrakt. Den blander to prissetteknikker: den mer tradisjonelle diffusjonsmodellen der faktorer spiller ut på en jevn og relativt konsistent måte, og hoppprosessmodellen, der engangshendelser kan forårsake en stor endring. Teorien er at hoppdiffusjon dermed gir et mer realistisk bilde av hvordan markedene oppfører seg.
Alternativprising er ferdigheten med å plassere en objektiv verdi på en opsjonskontrakt. Dette er en finansiell avtale der en næringsdrivende kjøper retten til å fullføre et eiendomssalg eller kjøp til en fast pris på en fremtidig dato, men ikke tvinges til å fullføre denne utvekslingen. Ulike modeller prøver å beregne de forskjellige faktorene som påvirker hvor verdifull denne kontrakten er for innehaveren. Disse kan inkludere nåværende pris på det underliggende aktivumet, volatiliteten til eiendelsprisen og tiden som er igjen til opsjonen forfaller. Mange handelsmenn vil bruke en prismodell for å bestemme hvilken pris de kan betale for et alternativ og få en god balanse mellom pengene de kan tjene på opsjonen og risikoen for at det ikke lønner seg å utøve opsjonen og dermed kaste bort kjøpet pris.
De vanligste formene for opsjonspriser kan beskrives som diffusjonsbasert. Dette fungerer på bakgrunn av at markedsbegivenheter vil ha en relativt liten effekt på formuespriser og generelle trender og mønstre vil fortsette. Black-Scholes-modellen er den mest kjente formen for diffusjonsbaserte opsjonspriser. Hovedfordelen er at en slik modell kan være relativt enkel og grei å betjene.
En kontrasttypemodell er kjent som en hoppprosess. Dette fungerer på bakgrunn av at markedene ikke konsekvent beveger seg i en generell jevn retning med små avvik, men heller er mye mer utsatt for dramatiske retnings- og tempoendringer gjennom engangshendelser. Modeller som bruker hoppprosessen, for eksempel prismodellen for binomialalternativer, prøver å ta mer hensyn til potensialet for uforutsigbare hendelser. Dette sørger for en mer komplisert modell, men jo mindre tid gjenstår til alternativet forfaller, jo mindre forskjell er det mellom verdiene produsert av for eksempel Black-Scholes-verdsettelser og binomialopsjoner.
Økonomen Robert C. Merton utviklet en blanding av disse to modellene, kjent spesifikt som Merton-modellen, og generelt som en hoppdiffusjonsmodell. Den prøver å dekke ideen om at markedene har en kombinasjon av generelle trender, mindre daglige variasjoner og store sjokk. Mertons arbeid med hoppdiffusjon ble senere innlemmet i en tilpasset Black-Scholes-modell som vant romanen for økonomi i 1997.