Was ist Sprungdiffusion?
Die Sprungdiffusion ist eine Art Modell, mit dem ein Optionskontrakt bewertet oder bewertet wird. Dabei werden zwei Preisgestaltungstechniken kombiniert: das traditionellere Diffusionsmodell, bei dem sich Faktoren reibungslos und relativ konsistent auswirken, und das Sprungprozessmodell, bei dem einmalige Ereignisse zu einer wesentlichen Änderung führen können. Die Theorie besagt, dass die Sprungdiffusion ein realistischeres Bild des Marktverhaltens liefert.
Optionspreis ist die Fähigkeit, einen objektiven Wert auf einen Optionskontrakt zu setzen. Hierbei handelt es sich um eine finanzielle Vereinbarung, durch die ein Händler das Recht erwirbt, einen Verkauf oder Kauf von Vermögenswerten zu einem festen Preis an einem zukünftigen Datum abzuschließen, jedoch nicht gezwungen ist, diesen Austausch abzuschließen. Verschiedene Modelle versuchen, die verschiedenen Faktoren zu berechnen, die den Wert dieses Vertrags für den Inhaber beeinflussen. Dies können der aktuelle Kurs des Basiswerts, die Volatilität des Werts und die verbleibende Zeit bis zur Fälligkeit der Option sein. Viele Händler verwenden ein Preismodell, um zu entscheiden, welchen Preis sie für eine Option zahlen können, und um ein gutes Verhältnis zwischen dem Geld, das sie mit der Option verdienen können, und dem Risiko zu erhalten, dass es sich nicht lohnt, die Option auszuüben und damit den Kauf zu verschwenden Preis.
Die gängigsten Formen des Optionspreises können als diffusionsbasiert bezeichnet werden. Dies basiert auf der Annahme, dass die Marktereignisse einen relativ geringen Einfluss auf die Vermögenspreise haben und die allgemeinen Trends und Muster anhalten werden. Die bekannteste Form des diffusionsbasierten Optionspreissystems ist das Black-Scholes-Modell. Der Hauptvorteil ist, dass ein solches Modell relativ einfach und unkompliziert zu bedienen ist.
Ein kontrastierender Modelltyp ist als Sprungprozess bekannt. Dies funktioniert auf der Grundlage, dass sich die Märkte nicht durchgehend in eine gleichmäßige Richtung mit geringen Abweichungen bewegen, sondern dass sie viel anfälliger für dramatische Richtungs- und Geschwindigkeitsänderungen durch einmalige Ereignisse sind. Modelle, die den Sprungprozess verwenden, wie z. B. das Preismodell für Binomialoptionen, versuchen, das Potenzial für unvorhersehbare Ereignisse stärker zu berücksichtigen. Dies führt zu einem komplizierteren Modell. Je weniger Zeit bis zur Fälligkeit der Option verbleibt, desto geringer ist die Diskrepanz zwischen den Werten, die beispielsweise durch Black-Scholes-Bewertungen und binomische Optionsbewertungen erzeugt werden.
Der Ökonom Robert C. Merton entwickelte eine Mischung dieser beiden Modelle, die speziell als Merton-Modell und allgemein als Sprungdiffusionsmodell bekannt sind. Es wird versucht, die Idee abzudecken, dass die Märkte eine Kombination aus allgemeinen Trends, geringfügigen täglichen Schwankungen und starken Erschütterungen aufweisen. Mertons Arbeiten zur Sprungdiffusion wurden später in ein adaptiertes Black-Scholes-Modell integriert, das 1997 mit dem Novel Prize for Economics ausgezeichnet wurde.