Vad är Jump Diffusion?
Jump diffusion är en typ av modell som används för att värdera eller prissätta ett optionskontrakt. Den blandar två prissättningstekniker: den mer traditionella diffusionsmodellen där faktorer spelar ut på ett smidigt och relativt konsekvent sätt, och hoppprocessmodellen där engångshändelser kan orsaka en stor förändring. Teorin är att hoppdiffusion därmed ger en mer realistisk bild av hur marknaderna bete sig.
Alternativprissättning är förmågan att placera ett objektivt värde på ett optionskontrakt. Detta är ett finansiellt avtal där en näringsidkare köper rätten att genomföra en tillgångsförsäljning eller -köp till ett fast pris vid ett framtida datum, men inte tvingas slutföra detta utbyte. Olika modeller försöker beräkna de olika faktorerna som påverkar hur värdefullt detta kontrakt är för innehavaren. Dessa kan inkludera det nuvarande priset på den underliggande tillgången, tillgångsprisets volatilitet och tiden kvar tills optionen förfaller. Många handlare kommer att använda en prissättningsmodell för att bestämma vilket pris de kan betala för ett alternativ och få en bra balans mellan värdet mellan de pengar de kan tjäna på optionen och risken att det inte lönar sig att utnyttja alternativet och därmed slösa bort köpet pris.
De vanligaste formerna av alternativprissättning kan beskrivas som diffusionsbaserade. Detta fungerar utifrån att marknadshändelser kommer att ha en relativt liten effekt på tillgångspriser och allmänna trender och mönster kommer att fortsätta. Black-Scholes-modellen är den mest kända formen för prissättning baserad på diffusion. Huvudfördelen är att en sådan modell kan vara relativt enkel och enkel att använda.
En kontrasttyp av modellen kallas en hoppprocess. Detta fungerar utifrån att marknaderna inte konsekvent rör sig i en generell smidig riktning med små avvikelser, utan snarare är mycket mer mottagliga för dramatiska riktnings- och taktförändringar genom engångshändelser. Modeller som använder hoppprocessen, till exempel prismodellen för binomialalternativ, försöker ta mer hänsyn till potentialen för oförutsägbara händelser. Detta möjliggör en mer komplicerad modell, men ju mindre tid kvarstår tills alternativet förfaller, desto mindre skillnad finns det mellan de värden som produceras av till exempel Black-Scholes-värderingar och binomialoptionsvärderingar.
Ekonomen Robert C. Merton utvecklade en blandning av dessa två modeller, känd specifikt som Merton-modellen, och generellt som en hoppdiffusionsmodell. Den försöker täcka idén att marknaderna har en kombination av allmänna trender, mindre dagliga variationer och stora chocker. Mertons arbete med hoppdiffusion införlivades senare i en anpassad Black-Scholes-modell som vann Novelpriset för ekonomi 1997.