O que é difusão de salto?

A difusão de salto é um tipo de modelo usado para avaliar ou precificar um contrato de opções. Ele combina duas técnicas de precificação: o modelo de difusão mais tradicional, no qual os fatores são executados de maneira suave e relativamente consistente, e o modelo de processo de salto, no qual eventos pontuais podem causar uma grande mudança. A teoria é que a difusão de salto produz uma imagem mais realista da maneira como os mercados se comportam.

O preço das opções é a habilidade de atribuir um valor objetivo a um contrato de opções. Este é um contrato financeiro pelo qual um trader compra o direito de concluir uma venda ou compra de ativos a um preço fixo em uma data futura, mas não é obrigado a concluir essa troca. Vários modelos tentam calcular os diferentes fatores que afetam o valor deste contrato para o titular. Isso pode incluir o preço atual do ativo subjacente, a volatilidade do preço do ativo e o tempo restante até o vencimento da opção. Muitos traders usarão um modelo de precificação para decidir qual preço podem pagar por uma opção e obter um bom equilíbrio de valor entre o dinheiro que podem ganhar com a opção e o risco de não valer a pena exercer a opção e, assim, desperdiçar a compra. preço.

As formas mais comuns de precificação de opções podem ser descritas como baseadas em difusão. Isso funciona com base no fato de que os eventos de mercado terão um efeito relativamente pequeno nos preços dos ativos e as tendências e padrões gerais continuarão. A forma mais conhecida de precificação de opções baseadas em difusão é o modelo Black-Scholes. A principal vantagem é que esse modelo pode ser relativamente simples e direto de operar.

Um tipo de modelo contrastante é conhecido como processo de salto. Isso funciona com base no fato de que os mercados não se movem consistentemente em uma direção geral suave com pequenos desvios, mas são muito mais suscetíveis a mudanças drásticas de direção e ritmo por meio de eventos pontuais. Os modelos que usam o processo de salto, como o modelo de precificação de opções binomiais, tentam levar mais em conta o potencial de eventos imprevisíveis. Isso cria um modelo mais complicado, embora quanto menos tempo resta até o vencimento da opção, menor a disparidade entre os valores produzidos por, por exemplo, avaliações Black-Scholes e avaliações binomiais de opções.

O economista Robert C. Merton desenvolveu uma mistura desses dois modelos, conhecida especificamente como modelo de Merton, e geralmente como modelo de difusão de salto. Ele tenta cobrir a idéia de que os mercados têm uma combinação de tendências gerais, pequenas variações do dia-a-dia e grandes choques. O trabalho de Merton sobre difusão de saltos foi posteriormente incorporado a um modelo adaptado de Black-Scholes que ganhou o Prêmio Novel de Economia em 1997.