Co je difúzní skok?

Šíření skoků je typ modelu, který se používá k oceňování nebo oceňování opčních kontraktů. Směšuje dvě cenové techniky: tradičnější difúzní model, ve kterém faktory hrají hladkým a relativně konzistentním způsobem, a skokový procesní model, ve kterém jednorázové události mohou způsobit zásadní změnu. Teorie je taková, že skoková difúze tak vytváří realističtější obraz o chování trhů.

Ceny opcí jsou dovednosti umísťovat objektivní hodnotu na opční smlouvu. Jedná se o finanční dohodu, na základě které si jeden obchodník zakoupí právo na dokončení prodeje nebo nákupu aktiv za pevnou cenu k budoucímu datu, ale není nucen tuto výměnu dokončit. Různé modely se pokoušejí vypočítat různé faktory, které ovlivňují, jak cenná je tato smlouva pro držitele. Mohou zahrnovat aktuální cenu podkladového aktiva, volatilitu ceny aktiv a čas zbývající do splatnosti opce. Mnoho obchodníků použije cenový model k rozhodnutí, jakou cenu mohou za opci zaplatit, a získá dobrou rovnováhu mezi penězi, které mohou z opce vydělat, a rizikem, že nebude vhodné uplatnit opci, a tím plýtvat nákupem. cena.

Nejběžnější formy oceňování opcí lze charakterizovat jako difuzní. Funguje to na základě toho, že tržní události budou mít relativně malý vliv na ceny aktiv a obecné trendy a vzorce budou pokračovat. Nejznámější formou oceňování opcí založených na distribuci je model Black-Scholes. Hlavní výhodou je, že takový model může být relativně jednoduchý a snadno ovladatelný.

Kontrastní typ modelu je znám jako skokový proces. Funguje to na základě toho, že trhy se nepřetržitě nepohybují obecně hladkým směrem s malými odchylkami, ale jsou mnohem více náchylné k dramatickým změnám směru a tempa prostřednictvím jednorázových událostí. Modely využívající skokový proces, jako je například model oceňování cen binomických možností, se snaží více zohlednit potenciál pro nepředvídatelné události. To vede ke složitějšímu modelu, ačkoli čím méně času zbývá, než se splatná opce, tím menší rozdíly mezi hodnotami vytvořenými například Black-Scholesovými oceněními a binomickými opcemi jsou.

Ekonom Robert C. Merton vyvinul směs těchto dvou modelů, známou konkrétně jako Mertonův model a obecně jako model skokové difúze. Pokouší se zakrýt myšlenku, že trhy mají kombinaci obecných trendů, drobných každodenních variací a velkých šoků. Mertonova práce na difúzi skoků byla později začleněna do upraveného modelu Black-Scholes, který v roce 1997 získal Novou cenu za ekonomii.