Co to jest dyfuzja skokowa?

Dyfuzja skokowa jest rodzajem modelu stosowanym do wyceny lub wyceny kontraktu opcji. Łączy w sobie dwie techniki wyceny: bardziej tradycyjny model dyfuzji, w którym czynniki odgrywają płynnie i względnie spójnie, oraz model procesu skoku, w którym zdarzenia jednorazowe mogą spowodować znaczną zmianę. Teoria jest taka, że ​​dyfuzja skokowa daje w ten sposób bardziej realistyczny obraz zachowania rynków.

Wycena opcji to umiejętność umieszczania obiektywnej wartości na umowie opcji. Jest to umowa finansowa, na mocy której jeden przedsiębiorca kupuje prawo do sfinalizowania sprzedaży lub zakupu aktywów po ustalonej cenie w przyszłości, ale nie jest zmuszony do zakończenia tej wymiany. Różne modele próbują obliczyć różne czynniki, które wpływają na wartość umowy dla posiadacza. Mogą one obejmować bieżącą cenę instrumentu bazowego, zmienność ceny aktywów oraz czas pozostały do ​​wymagalności opcji. Wielu inwestorów korzysta z modelu wyceny, aby zdecydować, jaką cenę mogą zapłacić za opcję i uzyskać równowagę wartości między pieniędzmi, które mogą zarobić na opcji, a ryzykiem, że skorzystanie z opcji nie będzie opłacalne, a tym samym zmarnowanie zakupu Cena £.

Najczęstsze formy wyceny opcji można opisać jako oparte na dyfuzji. Działa to na podstawie tego, że wydarzenia rynkowe będą miały stosunkowo niewielki wpływ na ceny aktywów, a ogólne trendy i wzorce będą kontynuowane. Najbardziej znaną formą wyceny opcji opartych na dyfuzji jest model Blacka-Scholesa. Główną zaletą jest to, że taki model może być stosunkowo prosty i łatwy w obsłudze.

Kontrastowy typ modelu jest znany jako proces skoku. Działa to na podstawie tego, że rynki nie konsekwentnie poruszają się w ogólnym płynnym kierunku z niewielkimi odchyleniami, ale raczej są znacznie bardziej podatne na gwałtowne zmiany kierunku i tempa poprzez zdarzenia jednorazowe. Modele wykorzystujące proces przeskoku, takie jak model wyceny opcji dwumianowych, starają się w większym stopniu uwzględniać potencjał nieprzewidzianych zdarzeń. To sprawia, że ​​model jest bardziej skomplikowany, chociaż im mniej czasu pozostało do wypowiedzenia opcji, tym mniejsza jest rozbieżność między wartościami wytworzonymi na przykład przez wyceny Blacka-Scholesa i wyceny opcji dwumianowych.

Ekonomista Robert C. Merton opracował połączenie tych dwóch modeli, zwane szczególnie modelem Mertona, i ogólnie jako model dyfuzji skokowej. Stara się zasygnalizować ideę, że rynki mają kombinację ogólnych trendów, drobnych codziennych zmian i poważnych wstrząsów. Prace Mertona dotyczące dyfuzji skoków zostały później włączone do dostosowanego modelu Blacka-Scholesa, który zdobył Nagrodę Powieści ekonomicznej w 1997 roku.