Hva er pantesikring?

Pantesikring representerer avvik fra tradisjonelle boliglånsmodeller der finansinstitusjonen med utlån beholder gjeldsbrevet og risikoen for mislighold til forpliktelsen når løpetid. I stedet er verdipapirisering en prosess der långivere har pantelån og deretter selger dem til enheter som er i stand til å samle et stort antall pantesedler til verdipapirprodukter som er ment å spre kredittrisiko mellom flere parter. Med opprinnelige banker som dermed er frigjort fra den langsiktige risikoen som presenteres av en stor pantelåneportefølje, har de effektivt insentiv til å ta så mange lån som mulig for å generere maksimale gebyrer. Etter å ha fått en utbredt popularitet på 1990-tallet, stoppet verdipapiratisering av lån i stor grad i USA fra 2007, da kollapsen i det amerikanske boligmarkedet begynte å avsløre seg.

Risikospredning gjennom verdipapirisering innebærer salg av obligasjonslån til firmaer med muligheten til å gjøre mange slike sedler til en sikkerhet som kan kjøpes av investorer. Kredittverdiene selges ofte til et spesiellt kjøretøy (SPV), eller tillit, for å sikre investor rett til prinsipp og rentebetalinger. Faren for mislighold av det underliggende pantelaget blir dermed forskjøvet til investorene og bort fra den opprinnelige banken. Markedet for denne typen verdipapirprodukter har tradisjonelt inkludert enkeltpersoner, kommuner, bedriftsenheter og andre institusjonelle investorer. Lånene samlet i denne typen prosesser kan omfatte lån til bolig og kommersielle lån.

Pantesikring i USA som involverer føderalt sponsede Fannie Mae, Freddie Mac og Ginnie Mae lån er generelt oppnådd på en av tre primære måter. Notater kan samles og selges som enhetlige pass-gjennom verdipapirer. Alternativt kan rente- og hovedbeløpene på lånesammene deles og selges som separate strømmer.

Endelig er det muligheten til å selge sikkerhetslån (CMO), ellers kjent som trancher, som har ulik risiko for investorer. De høyeste pakkene er de som gir minst risiko, men mer beskjedent avkastning. Lavere trancher er preget av større risiko, men også potensialet til å generere enorme overskudd.

Talsmenn for utøvelsen av pantelånssikring gir ofte uttrykk for at prosessen tillater større tilgjengelighet på boliglån og tilbyr investorer et kjøretøy som de kan tjene betydelig avkastning på. Andre mener pantesikringspraksisene som var gjeldende fra starten av boligbommen til slutten av 2007, utdypet den globale finanskrisen betydelig. Det blir hevdet av noen at den mest skylden burde ligge hos kredittvurderingsbyråene og investeringsbankene, som de mener uforsvarlig samlet risikable subprime-pantelån og presenterte dem for investorene som mye tryggere enn de til slutt viste seg å være.