Hvad er prioritetssikring?
Pantesikring repræsenterer en afvigelse fra traditionelle boligudlånsmodeller, hvor den pengeinstitut, der har oprindelse i et lån, beholder den gældende seddel og risikoen for misligholdelse, indtil forpligtelsen når løbetid. I stedet er securitisering en proces, hvor långivere stammer fra prioritetslån og derefter sælger dem til enheder, der er i stand til at samle et stort antal prioritetsbeviser til værdipapirer, der er beregnet til at sprede kreditrisiko mellem flere parter. Med oprindelsesbanker, der således er befriet for den langsigtede risiko, der er præsenteret i en stor realkreditportefølje, har de faktisk incitament til at yde så mange lån som muligt for at generere maksimale gebyrer. Efter at have fået en bred popularitet i 1990'erne kom pantesikkerhedsstillelse stort set til ophør i De Forenede Stater begyndte i 2007, da kollapset på det amerikanske boligmarked begyndte at afsløre sig.
Risikospredning gennem securitisering indebærer salg af den gældende seddel til virksomheder med mulighed for at omdanne mange sådanne sedler til en sikkerhed, som investorer kan købe. Låneaktiverne sælges ofte til et specielt køretøj (SPV) eller tillid for at sikre investorers ret til princippet og rentebetalinger. Faren for misligholdelse af det underliggende prioritetslån forskydes således til investorerne og væk fra den oprindelige bank. Markedet for disse typer værdipapireprodukter har traditionelt inkluderet enkeltpersoner, kommuner, virksomhedsenheder og andre institutionelle investorer. De lån, der samles i denne type proces, kan omfatte lån til boliger og erhvervslån.
Prioritetssikring i USA, der involverer federalt sponsorerede Fannie Mae, Freddie Mac og Ginnie Mae-lån, udføres generelt på en af tre primære måder. Noter kan samles og sælges som samlede, gennemgåede værdipapirer. Alternativt kan rente- og hovedbeløbene på lånepulje deles og sælges som separate streams.
Endelig er der mulighed for at sælge sikkerhedsstillede pantforpligtelser (CMO'er), også kendt som trancher, som bærer forskellige grader af risiko for investorer. De højeste trancher er dem, der giver mindst risiko, men mere beskedent afkast. Lavere trancher er kendetegnet ved større risiko, men også potentialet til at generere massiv fortjeneste.
Tilhængere af praksis med prioritetssikring udpeger ofte, at processen tillader større tilgængelighed af boliglån og tilbyder investorer et køretøj, gennem hvilket de kan opnå et betydeligt afkast. Andre mener, at pantesikringspraksis, der var fremherskende fra starten af boligboomen til slutningen af 2007, udviste den globale finanskrise betydeligt. Det argumenteres af nogle, at den største skyld bør ligge hos kreditvurderingsbureauerne og investeringsbankerne, som de mener uforsigtigt samlede risikable subprime-prioritetslån og præsenterede dem for investorer som værende meget sikrere, end de i sidste ende viste sig at være.