Vad är inteckningssäkerhet?

Inteckningssäkringsverksamhet utgör ett avvikelse från traditionella bostadslånsmodeller där det finansiella institutet med ett lån behåller skuldebrev och risken för fallissemang tills förpliktelsen når förfall. Istället är värdepapperisering en process där långivare härrör från inteckningar och sedan säljer dem till enheter som kan samla in ett stort antal hypotekslån till värdepappersprodukter avsedda att sprida kreditrisk mellan flera parter. Med ursprungliga banker därmed befriade från den långsiktiga risken som presenteras av en stor inteckningportfölj har de i praktiken incitamentet att göra så många lån som möjligt för att generera maximala avgifter. Genom att få en bred popularitet på 1990-talet stoppade värdepapperssäkringen i stort sett i USA från och med 2007, då den amerikanska bostadsmarknaden kollapsade började avslöja sig.

Riskdiversificering genom värdepapperisering innebär att sälja skuldebrev till företag med förmågan att förvandla många sådana sedlar till en säkerhet som investerare kan köpa. Lånetillgångarna säljs ofta till ett speciellt fordon (SPV) eller förtroende för att säkerställa investerarnas rätt till principer och räntebetalningar. Faren för fallissemang på den underliggande inteckning förskjuts alltså till investerarna och bort från den ursprungliga banken. Marknaden för dessa typer av värdepappersprodukter har traditionellt inkluderat individer, kommuner, företag och andra institutionella investerare. De lån som sammanförs i denna typ av process kan inkludera lån till bostadsfastigheter och kommersiella lån.

Inlåningssäkringsisering i USA med federalt sponsrade Fannie Mae, Freddie Mac och Ginnie Mae-lån genomförs vanligtvis på ett av tre huvudsakliga sätt. Noter kan slås samman och säljas som enhetliga, genomgående värdepapper. Alternativt kan ränta och huvudbelopp för lånepoolerna delas upp och säljas som separata strömmar.

Slutligen finns det möjligheten att sälja säkerhetslån (CMO), även känd som trancher, som har olika risker för investerare. De högsta delarna är de som erbjuder minst risk men mer blygsam avkastning. Lägre trancher kännetecknas av större risk men också potentialen att generera massiva vinster.

Förespråkare för praxis för hypoteksförsäkring säger ofta det faktum att processen tillåter större tillgänglighet av bostadslån och erbjuder investerare ett fordon genom vilket de kan få betydande avkastning. Andra anser att inteckningssäkringspraxis som rådde från början av bostadsboomen till slutet av 2007 fördjupade den globala finansiella krisen betydligt. Det hävdas av vissa att den mesta skulden borde ligga hos kreditvärderingsinstituten och investeringsbankerna, som de anser att hänsynslöst samlade riskabla subprime-inteckningar och presenterade dem för investerare som mycket säkrare än de i slutändan visade sig vara.