Qu'est-ce que la titrisation hypothécaire?

La titrisation hypothécaire représente un écart par rapport aux modèles de prêt à domicile traditionnels dans lesquels l'institution financière originaire d'un prêt conserve le billet à ordre et le risque de défaut jusqu'à ce que l'obligation atteigne l'échéance.Au lieu de cela, la titrisation est un processus dans lequel les prêteurs proviennent des hypothèques, puis les vendent à des entités capables de mettre en commun un grand nombre de billets hypothécaires dans les produits de valeurs mobilières destinés à répartir le risque de crédit entre plusieurs parties.Les banques d'origine ainsi libérées du risque à long terme présentées par un grand portefeuille hypothécaire, elles sont effectivement incitées à accorder autant de prêts que possible pour générer des frais maximaux.Possibilité de transformer de nombreuses notes de ce type en garantie disponibles à l'achat par les investisseurs.Les actifs hypothécaires sont souvent vendus à un véhicule à usage spécial (SPV) ou en fiducie, pour assurer le droit des investisseurs au principe et aux paiements d'intérêts.Le danger de défaut sur l'hypothèque sous-jacente est ainsi déplacé vers les investisseurs et loin de la banque d'origine.Le marché de ces types de produits de valeurs mobilières comprenait traditionnellement des individus, des municipalités, des entités d'entreprise et d'autres investisseurs institutionnels.Les prêts regroupés dans ce type de processus peuvent inclure des prêts immobiliers résidentiels et des prêts commerciaux.

La titrisation hypothécaire aux États-Unis impliquant des prêts Fannie Mae, Freddie Mac et Ginnie MAE parrainés par le gouvernement fédéral est généralement accompli de l'une des trois principales façons.Les notes peuvent être regroupées et vendues en titres unifiés et transmis.Alternativement, les intérêts et les principaux montants des pools de prêts peuvent être divisés et vendus comme des flux distincts.

Enfin, il est possible de vendre des obligations hypothécaires collatéralisées (CMO), autrement appelées tranches, qui comportent des degrés de risque variables pour les investisseurs.Les tranches les plus élevées sont celles qui offrent le moins de risques mais plus modestes.Les tranches inférieures sont caractérisées par un risque plus élevé, mais aussi par le potentiel de générer des bénéfices massifs.

Les partisans de la pratique de la titrisation hypothécaire vantent souvent le fait que le processus permet une plus grande disponibilité des prêts immobiliers et offre aux investisseurs un véhicule à travers lequel gagner des rendements substantiels.D'autres croient que les pratiques de titrisation hypothécaire prévalent dès le début du boom du logement jusqu'à la fin de 2007 approfondissent considérablement la crise financière mondiale.Il est soutenu par certains que le plus blâme devrait résider aux agences de notation et aux banques d'investissement, qui, selon eux, ont grogablement groupé les prêts hypothécaires risqués et les ont présentés aux investisseurs comme étant beaucoup plus sûrs qu'ils ne l'ont finalement prouvé.