Hva er prisfastsettelsesmodellen for binomialalternativ?

Den binomiale opsjonsprisingsmodellen er en metode for å bestemme verdien av en opsjonskontrakt, en kontrakt som gir eieren den eksklusive muligheten til å kjøpe eller selge en eiendel til en avtalt pris i løpet av en forutbestemt tidsramme. Denne modellen er nyttig for investorene fordi det er vanskelig å finne verdien av en opsjonskontrakt, som er basert på prisen på et underliggende instrument. I tillegg er den binomiale opsjonsprisingsmodellen, eller BOPM, spesielt nyttig for amerikanske opsjoner, som kan utøves når som helst før utløpsdatoen. En typisk BOPM er satt opp som et tre, med den opprinnelige prisen viker for to priser, som viker for tre, og så videre.

Opsjonskontrakter gir investorer muligheten til å spekulere i prisen på en underliggende verdipapir uten å faktisk få fysisk eierskap til eiendelen. Siden kontraktens verdi er basert på verdien av den underliggende eiendelen på et fremtidig tidspunkt, er det vanskelig for en investor å vurdere verdien på kontrakten på kjøpstidspunktet. En metode for å projisere opsjonspriser fremover er den binomiale opsjonsprisingsmodellen, som kan spikre et sett med mulige verdier for en kontrakt, basert på det underliggende eiendels priser, fra oppstart til utløp.

For at den binomiale opsjonsprisingsmodellen skal være vellykket, må man kunne måle volatiliteten til en eiendel, som er i hvilken grad prisen på den underliggende eiendelen kan skifte innen en begrenset tidsramme. For eksempel kan du forestille deg at en eiendel har en nåværende pris på USD 100 dollar og den har et volatilitetsnivå på 20 prosent. Det betyr at prisen på eiendelen for den andre perioden bedømt av BOPM ville være $ 120 USD hvis prisen går opp, eller $ 80 USD hvis prisen går ned.

I neste trinn vil disse to prisene bli fordelt ytterligere basert på volatilitet for å produsere ytterligere tre mulige priser for den følgende perioden. I den karakteristiske forgreningsstrukturen til BOPM ville tre mulige priser dele seg i fire, og så videre i løpet av opsjonens varighet. Dette gjør at investorer kan komme med spesifikke spådommer om eiendelenes mulige fremtidige priser. En annen fordel med den binomiale opsjonsprisingsmodellen er at den kan justeres for å gjenspeile forventede endringer basert på sannsynligheten for at en pris beveger seg enten opp eller ned. I eksemplet over ble det antatt at det var 50 prosent sjanse for at prisen skulle stige og 50 prosent sjanse for at den skulle gå ned i den andre perioden. Men i den neste perioden kan disse prosentene påvirkes av de prisomfangene en eiendel generelt tar. BOPM kan gjøre rede for dette.

Sammen med å tilby en god verdsettelsesmodell for opsjoner, kan den binomiale prisfastsettelsesmodellen hjelpe innehavere av amerikanske opsjoner å bestemme når de skal utøve disse opsjonene. Hvis BOPM viste potensielle fremtidige priser for en underliggende eiendel å være eksepsjonelt høye, kan det hende en investor ønsker å holde på opsjonen. På den annen side kan priser som tar en nedadgående spiral på modellen føre til at investoren kan utøve opsjonen på toppnivå.