Vad är modellen för prissättning av binomialalternativ?

Den binomiala prissättningsmodellen är en metod för att bestämma värdet på ett optionskontrakt, ett kontrakt som ger ägaren den exklusiva möjligheten att köpa eller sälja en tillgång till ett avtalat pris under en förutbestämd tidsram. Denna modell är till hjälp för investerare eftersom det är svårt att fastställa värdet på ett optionskontrakt, som är baserat på priset på ett underliggande instrument. Dessutom är binomialoptionsprismodellen, eller BOPM, särskilt användbar för amerikanska optioner, som kan utövas när som helst före utgångsdatumet. En typisk BOPM är utformad som ett träd, med det ursprungliga priset som ger plats för två priser, vilket ger plats för tre, och så vidare.

Optionskontrakt ger investerare möjlighet att spekulera i priset på en underliggande värdepapper utan att faktiskt få fysiskt ägande av tillgången. Eftersom kontraktets värde är baserat på värdet på den underliggande tillgången vid en framtida tidpunkt, är det svårt för en investerare att bedöma kontraktets värde vid köpet. En metod för att projicera optioner till framtiden är den binomiala prissättningsmodellen, som kan spika ned en uppsättning möjliga värden för ett kontrakt, baserat på den underliggande tillgångens priser, från dess början till dess utgång.

För att binomialalternativets prissättningsmodell ska bli framgångsrik måste man kunna mäta en tillgångs volatilitet, vilket är i vilken utsträckning priset på den underliggande tillgången kan förändras inom en begränsad tidsram. Föreställ dig som exempel att en tillgång har ett nuvarande pris på $ 100 US Dollars (USD) och det har en volatilitetsnivå på 20 procent. Det betyder att priset på tillgången för den andra perioden bedömt av BOPM skulle vara $ 120 USD om priset går upp, eller $ 80 USD om priset sjunker.

I nästa steg skulle dessa två priser delas ytterligare ut baserat på volatilitet för att producera ytterligare tre möjliga priser för följande period. I den karakteristiska grenstrukturen för BOPM skulle tre möjliga priser delas upp i fyra, och så vidare under optionens längd. Detta gör att investerare kan göra mycket specifika förutsägelser om deras tillgångar möjliga framtida priser. En annan fördel med den binomiala prissättningsmodellen är att den kan justeras för att återspegla förväntade förändringar baserat på sannolikheten för att ett pris går antingen uppåt eller nedåt. I exemplet ovan antogs det att det var 50 procents chans att priset skulle stiga och 50 procent chans att det skulle gå ner i den andra perioden. Men under nästa period kan dessa procentsatser påverkas av de prissvingningar som en tillgång generellt tar. BOPM kan redogöra för detta.

Tillsammans med att tillhandahålla en bra värderingsmodell för optioner, kan den binomiala prissättningsmodellen hjälpa innehavarna av amerikanska optioner att besluta när de ska utnyttja dessa optioner. Om BOPM visade att de potentiella framtida priserna för en underliggande tillgång skulle vara exceptionellt höga, kan en investerare vilja hålla fast vid optionen. Å andra sidan kan priser som tar en nedåtgående spiral på modellen få investeraren att utnyttja optionen till sitt högsta värde.