Quel est le modèle de tarification des options binomiales?
Le modèle binomial d'évaluation des options est une méthode permettant de déterminer la valeur d'un contrat d'options, contrat qui offre au propriétaire la possibilité exclusive d'acheter ou de vendre un actif à un prix convenu pendant un laps de temps prédéterminé. Ce modèle est utile pour les investisseurs car il est difficile de déterminer la valeur d’un contrat d’options, qui repose sur le prix de certains instruments sous-jacents. En outre, le modèle de tarification des options binomiales, ou BOPM, est particulièrement utile pour les options américaines, qui peuvent être exercées à tout moment avant la date d'expiration. Un BOPM typique est configuré comme un arbre, le prix initial cédant ainsi la place à deux prix, ce qui cède la place à trois et ainsi de suite.
Les contrats d’options donnent aux investisseurs la possibilité de spéculer sur le prix d’un titre sous-jacent sans pour autant acquérir la propriété physique de l’actif. Étant donné que la valeur du contrat est basée sur la valeur de l'actif sous-jacent à un moment ultérieur, il est difficile pour un investisseur d'évaluer la valeur du contrat au moment de l'achat. Une méthode pour projeter les prix des options dans l’avenir est le modèle binomial de tarification des options, qui permet de définir un ensemble de valeurs possibles pour un contrat, en fonction des prix de l’actif sous-jacent, depuis sa création jusqu’à son expiration.
Pour que le modèle d’évaluation binomiale des options soit efficace, il faut pouvoir évaluer la volatilité d’un actif, c’est-à-dire la mesure dans laquelle le prix de l’actif sous-jacent peut évoluer dans un laps de temps limité. À titre d'exemple, imaginons qu'un actif ait un prix actuel de 100 USD et une volatilité de 20%. Cela signifie que le prix de l'actif pour la deuxième période jugé par la BOPM serait de 120 USD si le prix augmente, ou de 80 USD si le prix baisse.
Dans la prochaine étape, ces deux prix seront ensuite décomposés en fonction de la volatilité afin de produire trois autres prix possibles pour la période suivante. Dans la structure de branchement caractéristique de BOPM, trois prix possibles seraient scindés en quatre, et ainsi de suite pour la durée de l'option. Cela permet aux investisseurs de faire des prédictions très spécifiques sur les prix futurs possibles de leurs actifs. Un autre avantage du modèle de tarification des options binomiales est qu’il peut être ajusté pour refléter les changements anticipés en fonction de la probabilité de hausse ou de baisse du prix. Dans l'exemple ci-dessus, il a été supposé qu'il y avait 50% de chances que le prix monte et 50% de chute en deuxième période. Mais dans la période à venir, ces pourcentages pourraient être affectés par les variations de prix d’un actif. Le BOPM peut en tenir compte.
En plus de fournir un bon modèle d'évaluation des options, le modèle d'évaluation binomiale des options peut aider les détenteurs d'options américaines à décider quand exercer ces options. Si la BOPM a montré que les prix futurs potentiels d’un actif sous-jacent étaient exceptionnellement élevés, un investisseur pourrait vouloir conserver l’option. D'autre part, les prix prenant une spirale à la baisse sur le modèle pourraient amener l'investisseur à exercer l'option à sa valeur maximale.