W finansach, czym jest czynnik puli?

Współczynnik puli to proporcja salda określonego rodzaju zabezpieczenia, które nie zostało jeszcze zwrócone inwestorowi. Liczba ta jest wykorzystywana tylko w przypadku określonych rodzajów papierów wartościowych opartych na aktywach i zabezpieczonych hipoteką. Współczynnik puli może służyć jako wskaźnik tego, ile zabezpieczenia pozostało w tych papierach wartościowych.

Zabezpieczenie oparte na aktywach to takie, w którym posiadacz otrzymuje dochód z aktywów stanowiących zabezpieczenie. Zazwyczaj będzie to zbiór wielu małych aktywów, których inwestor zwykle nie chciałby brać na siebie indywidualnie. Z kolei większość tych papierów wartościowych jest połączonych, co oznacza, że ​​są podzielone między wielu inwestorów.

Najbardziej znanym rodzajem zabezpieczenia jest zabezpieczenie zabezpieczone hipoteką. To wtedy inwestorzy nabywają prawa do otrzymania dochodu z płatności przez posiadaczy hipotecznych. Banki zgromadzą w ten sposób wiele hipotek i sprzedadzą prawa do otrzymania płatności. Zwykle inwestorzy zapłacą za zabezpieczenie mniej niż całkowity dochód, jaki powinni w końcu uzyskać. Oczywiście podejmują także ryzyko, że niektórzy posiadacze kredytów hipotecznych nie dokonają spłat.

Współczynnik puli określa po prostu, ile pierwotnych pożyczek objętych zabezpieczeniem nie zostało jeszcze spłaconych. Współczynnik jest wyświetlany jako proporcja 1, podobnie jak wskaźnik trafień w baseball. Oznacza to na przykład, że jeśli połowa całkowitej kwoty musi jeszcze zostać spłacona, współczynnik puli jest wymieniony jako .500. Pomnożenie współczynnika puli przez pierwotne saldo puli pokaże, ile pozostaje do wypłaty.

W Stanach Zjednoczonych współczynnik puli publikowany jest co miesiąc dla papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką od Ginnie Mae, Fannie Mae i Freddie Mac. Są to wspierane przez rząd firmy, które emitują większość papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką. Wsparcie rządowe daje pewien stopień gwarancji, że inwestorzy otrzymają zapłatę.

Istnieje kilka zastosowań współczynnika puli. Jednym z nich jest umożliwienie potencjalnym inwestorom dowiedzenia się, ile „wartości” pozostało w określonej części puli. Może to pomóc im ocenić uczciwą cenę, jeśli chcą wykupić udział innego inwestora.

Innym zastosowaniem współczynnika puli jest uwzględnienie zabezpieczenia pożyczek, a mianowicie nieruchomości objętych hipotekami. Jeśli współczynnik jest niższy na jakimkolwiek etapie, niż można by się spodziewać, może to oznaczać szybszą spłatę hipotek. To z kolei zwiększa prawdopodobieństwo, że niektóre hipoteki zostały spłacone w całości. Ograniczyłoby to liczbę nieruchomości objętych pulą, a tym samym zwiększyłoby proporcjonalne ryzyko, jakie może wystąpić, jeśli jakikolwiek kredytodawca nie wywiąże się ze swoich płatności.