Jakie są pochodne o stałym dochodzie?

Instrumenty pochodne o stałym dochodzie to inwestycje finansowe, które mają wartość wynikającą z innych aktywów. Ściśle mówiąc, kwota dochodu z tych inwestycji nie zawsze jest stała. Zamiast tego może się różnić w zależności od stóp procentowych lub inflacji i ma ryzyko niewykonania zobowiązania. Wspólne pochodne o stałym dochodzie obejmują swapy domyślne kredytowe i swapy stóp procentowych.

Nazwa pochodnych o stałym dochodzie może łatwo spowodować zamieszanie. Aby to zrozumieć, należy docenić dwa punkty na temat koncepcji. Po pierwsze, sama pochodna niekoniecznie ma stały dochód. Zamiast tego pochodna opiera się na aktywach o stałym dochodzie. Osoby zaangażowane w pochodną nie mają żadnego bezpośredniego odsetka w aktywach o stałym dochodzie; Zamiast tego wymieniają pieniądze na podstawie wartości tego zasobu. Jednym ze sposobów zrozumienia tego jest porównanie porozumienia do zakładu w grze sportowej: gracze nie mają udziału w grze ani w końcowym wyniku, ale wymieniają pieniądze na podstawie wyniku.

Inne zamieszanie ma charakter aktywów o stałym dochodzie. Niekoniecznie oznacza to, że kwota płatności jest ustalona lub gwarantowana. Zamiast tego oznacza, że ​​posiadacz składnika aktywów otrzymuje regularną płatność, a nie zarabianie pieniędzy poprzez sprzedaż składnika aktywów z zyskiem. Ta kwota płatności może się różnić, na przykład w zależności od obligacji powiązanej z inflacją. Inwestorzy rozważający wartość składnika aktywów o stałym dochodzie i powiązanych pochodnych muszą również uwzględniać ryzyko, że emitent będzie niewykonany za dokonywanie płatności.

Istnieją dwie główne formy instrumentów pochodnych o stałym dochodzie. Pierwszym z nich jest pochodna stopy procentowej, w której płatności między dwiema stronami w umowie są powiązane z jakąś formą oprocentowania. Najprostszym przykładem jest zamiana stóp procentowych, która obejmuje obie strony zgadzające się na zapłacenie drugiej hipotetycznej płatności odsetek od hipotetycznej kwoty pożyczki. Podczas gdy jedna ze stron opłaca oprocentowanie ustaloną po zawarciu umowy, druga strona płaci na podstawie faktycznej rynkowej oprocentowania w uzgodnionej terminu płatności. W efekcie obie strony postawiają postanowienie o przyszłych ruchach stóp procentowych.

Inną główną klasą instrumentów pochodnych o stałym dochodzie są pochodne kredytowe. W efekcie jest to porozumienie między dwoma inwestorami, którzy postanawiają się, czy dany pożyczkobiorca nie będzie domyślny określonej umowy kredytowej lub innej umowy kredytowej. Początkowo ten rodzaj umowy obejmował pożyczkodawcę, który wypłaciłby pochodną, ​​która wypłaciłaby, gdyby pożyczkobiorca nie spłacił, skutecznie czyniąc ją polisą ubezpieczeniową. Od 2011 r. Rynek instrumentów pochodnych kredytowych wzrósł w taki sposób, że obie zaangażowane strony mogły nie mieć związku z samą umową pożyczkową lub kredytową.