O que são derivativos de renda fixa?

Derivativos de renda fixa são investimentos financeiros que possuem um valor derivado de outro ativo. A rigor, o valor da renda desses investimentos nem sempre é fixo. Em vez disso, pode variar de acordo com as taxas de juros ou a inflação e traz um risco de inadimplência. Os derivativos comuns de renda fixa incluem swaps de inadimplência de crédito e swaps de taxa de juros.

O nome derivativos de renda fixa pode facilmente causar confusão. Para entender, é necessário apreciar dois pontos sobre o conceito. A primeira é que o próprio derivativo não possui necessariamente uma renda fixa. Em vez disso, o derivativo é baseado em um ativo de renda fixa. As pessoas envolvidas no derivativo não têm nenhum interesse direto no ativo de renda fixa; em vez disso, eles trocam dinheiro com base no valor desse ativo. Uma maneira de entender isso é comparar o acordo com uma aposta em um jogo de esportes: os jogadores não têm envolvimento no jogo ou na pontuação final, mas trocam dinheiro com base na pontuação.

A outra confusão vem com a natureza dos ativos de renda fixa. Isso não significa necessariamente que o valor do pagamento seja fixo ou garantido. Em vez disso, significa que o detentor do ativo recebe um pagamento regular, em vez de apenas ganhar dinheiro vendendo o ativo com lucro. Esse valor do pagamento pode variar, por exemplo, com um título vinculado à inflação. Os investidores que consideram o valor de um ativo de renda fixa e derivativos associados também devem levar em consideração o risco de o emissor deixar de realizar pagamentos.

Existem duas formas principais de derivativos de renda fixa. O primeiro é um derivativo de taxa de juros, onde os pagamentos entre as duas partes do contrato estão relacionados a alguma forma de taxa de juros. O exemplo mais simples é um swap de taxa de juros, que envolve ambas as partes concordando em pagar à outra um pagamento hipotético de juros sobre um valor hipotético do empréstimo. Enquanto uma parte paga uma taxa de juros fixa quando o negócio é feito, a outra parte paga com base na taxa de juros real do mercado na data do pagamento acordado. Com efeito, portanto, os dois lados estão apostando nos movimentos futuros da taxa de juros.

A outra classe principal de derivativos de renda fixa são os derivativos de crédito. Com efeito, este é um acordo entre dois investidores que fazem uma aposta sobre se um determinado tomador irá incumprir um determinado empréstimo ou outro contrato de crédito. Originalmente, esse tipo de transação envolvia o credor contratando um derivativo que pagaria se o mutuário não pagasse, efetivamente fazendo dele uma apólice de seguro. A partir de 2011, o mercado de derivativos de crédito cresceu de tal forma que as duas partes envolvidas podem não ter conexão com o próprio contrato de empréstimo ou crédito.