Co jsou deriváty s pevným příjmem?

Deriváty s pevným příjmem jsou finanční investice, které mají hodnotu odvozující se z jiného aktiv. Přísně řečeno, částka příjmů z těchto investic není vždy pevná. Místo toho se může lišit podle úrokových sazeb nebo inflace a přináší riziko výchozího nastavení. Mezi běžné deriváty s pevným příjmem patří swapy úvěrového selhání a swapy úrokových sazeb.

Název deriváty s pevným příjmem může snadno způsobit zmatek. Abychom tomu pochopili, je nutné ocenit dva body o konceptu. První je, že samotný derivát nemusí nutně mít pevný příjem. Místo toho je derivát založen na aktivum s pevným příjmem. Lidé zapojené do derivátu nemají přímý zájem o aktivum s pevným příjmem; Spíše si vyměňují peníze na základě hodnoty tohoto aktiva. Jedním ze způsobů, jak toho pochopit, je přirovnat uspořádání na sázku na sportovní hře: hráči nemají zapojení do hry ani konečné skóre, ale vyměňují si peníze na základě skóre.

Další zmatek přichází s povahou aktiv s pevným příjmem. To nemusí nutně znamenat, že částka platby je pevná nebo zaručena. Místo toho to znamená, že držitel aktiva dostává pravidelnou platbu, spíše než vydělávat peníze prodejem aktiva za zisk. Tato částka platby by se mohla lišit, například s dluhopisem spojeným s inflací. Investoři, kteří zvažují hodnotu aktiva s pevným příjmem a související deriváty

Existují dvě hlavní formy derivátů s pevným příjmem. Prvním z nich je derivát úrokových sazeb, ve kterém jsou platby mezi oběma stranami v dohodě spojeny s určitou formou úrokové sazby. Nejjednodušším příkladem je úroková sazba, která zahrnuje obě strany souhlasí s tím, že budou ostatním zaplatit hypotetickou úrokovou platbu za hypotetickou částku půjčky. Zatímco jedna strana platí za úrokovou sazbu stanovenou při uzavření dohody, druhá strana platí na základě skutečné tržní úrokové sazby k dohodnutému datu platby. Ve skutečnosti tedy obě strany dělají sázku o budoucích úrokových pohybech.

Další hlavní třídou derivátů s pevným příjmem jsou úvěrové deriváty. Ve skutečnosti se jedná o dohodu mezi dvěma investory, kteří se vsazují o to, zda konkrétní dlužník prodlouží konkrétní půjčku nebo jinou úvěrovou smlouvu. Původně tento typ dohody zahrnoval věřitele, aby vytáhl derivát, který by vyplatil, kdyby dlužník nezapojil, a účinně z něj učinil pojistku. Od roku 2011 se trh pro úvěrové deriváty rozrostl tak, že obě zúčastněné strany nemusí mít žádné spojení s samotnou půjčkou nebo úvěrovou smlouvou.