Hvad er afledte derivater?
Renterederivater er finansielle investeringer, der har en værdi, der stammer fra et andet aktiv. Strengt taget er indkomstbeløbet fra disse investeringer ikke altid fast. I stedet kan det variere med renter eller inflation og medfører risiko for misligholdelse. Almindelige fastindkomstderivater inkluderer credit default swaps og renteswaps.
Navnet renteafledte derivater kan let forårsage forvirring. For at forstå det er det nødvendigt at sætte pris på to punkter om konceptet. Den første er, at selve derivatet ikke nødvendigvis har en fast indkomst. I stedet er derivatet baseret på et fastforrent aktiv. Menneskerne, der er involveret i derivatet, har ikke nogen direkte interesse i fastforrentningsaktivet; snarere bytter de penge baseret på værdien af det pågældende aktiv. En måde at forstå dette på er at sammenligne arrangementet med en indsats på et sportsspil: Spillere har ingen involvering i spillet eller den endelige score, men udveksler penge baseret på scoren.
Den anden forvirring kommer med rentenes karakter. Dette betyder ikke nødvendigvis, at betalingsbeløbet hverken er fast eller garanteret. I stedet betyder det, at indehaveren af aktivet modtager en regelmæssig betaling snarere end kun at tjene penge ved at sælge aktivet til en fortjeneste. Dette betalingsbeløb kan variere, for eksempel med en inflation-bundet obligation. Investorer, der overvejer værdien af et fastforrentet aktiv og tilhørende derivater, skal også tage hensyn til risikoen for, at udstederen misligholder betalinger.
Der er to hovedformer af fastindkomstderivater. Den første er et rentederivat, hvor betalingen mellem de to parter i aftalen er relateret til en form for rentesats. Det enkleste eksempel er en renteswap, som involverer begge parter, der er enige om at betale den anden en hypotetisk rentebetaling på et hypotetisk lånebeløb. Mens den ene part betaler en rentesats, der er fast, når aftalen indgås, betaler den anden part baseret på den faktiske markedsrente på den aftalte betalingsdato. I virkeligheden foretager de to sider en indsats for fremtidige rentebevægelser.
Den anden hovedklasse af fastindkomstderivater er kreditderivater. Dette er faktisk en aftale mellem to investorer, der foretager en indsats for, om en bestemt låntager vil misligholde et bestemt lån eller en anden kreditaftale. Oprindeligt involverede denne type aftaler långiveren ved at tegne et derivat, der ville betale sig, hvis låntageren ikke tilbagebetalte, hvilket effektivt gjorde det til en forsikringspolice. Fra 2011 er markedet for kreditderivater vokset således, at de to involverede parter muligvis ikke har nogen forbindelse til selve lånet eller kreditaftalen.