Jakie są różne rodzaje narzędzi zabezpieczających?
Zabezpieczanie to technika ograniczania ekspozycji na mierzalne rodzaje ryzyka w transakcjach na rynku finansowym. Jest to rodzaj ubezpieczenia i chociaż nie może całkowicie wyeliminować ryzyka, zabezpieczenia mogą złagodzić efekt. Właściwe narzędzia zabezpieczające będą zależeć od rodzajów zaangażowanych aktywów lub transakcji. Na przykład w przypadku portfela zawierającego inwestycje międzynarodowe rozsądnie byłoby zabezpieczyć się przed nieoczekiwanymi ruchami walutowymi, aby zachować wartość portfela w walucie macierzystej. Główne rodzaje narzędzi zabezpieczających obejmują kontrakty futures, opcje i kontrakty forward - niezależnie od tego, czy dotyczą jednego z aktywów bazowych w portfelu, indeksu walutowego, czy też aktywów ujemnie skorelowanych z portfelem.
Kontrakty futures to umowa zakupu produktu lub waluty w określonym dniu i po określonej cenie. Opcje są bardziej elastycznym narzędziem zabezpieczającym. Firma lub inwestor może zakupić opcję „kup”, która jest prawem do zakupu składnika aktywów po określonej cenie, lub opcję „sprzedaży” w celu sprzedaży po określonej cenie w przyszłości. W przeciwieństwie do kontraktów futures, właściciel opcji nie jest zobowiązany do przeprowadzenia transakcji, jeśli cena rynkowa jest bardziej korzystna niż cena opcji.
Zabezpieczanie ryzyka walutowego można realizować za pomocą kontraktów terminowych, kontraktów futures lub opcji. W przypadku firmy prowadzącej działalność międzynarodową stosowanie narzędzi zabezpieczających walutę jest bardzo ważne przy konwersji zysków z operacji zagranicznych na walutę macierzystą lub przy zakupie środków produkcji lub sprzętu za granicą. Kontrakty terminowe są unikalne dla rynku walutowego i umożliwiają firmie lub inwestorowi zablokowanie określonej transakcji w celu wymiany jednej waluty na inną w określonym dniu.
W przeciwieństwie do kontraktów futures, terminowy kontrakt walutowy nie jest ustandaryzowany ani zbywalny, a jeśli jedna strona nie wywiąże się z płatności, druga strona nie będzie miała szczęścia. Kontrakty futures stanowią mniej ryzykowną alternatywę dla zabezpieczenia przed wahaniami rynku walutowego. W zależności od kierunku i wielkości zmienności na rynku walutowym firma wybierze kontrakty futures lub opcje - lub ich kombinację - w zależności od konkretnej waluty.
Zabezpieczenie rynku pieniężnego jest innym rodzajem narzędzia zabezpieczającego do przyszłej transakcji walutowej. Na przykład, jeśli francuska firma chce sprzedać sprzęt do Japonii, może teraz pożyczyć jena i spłacić dług denominowany w jenach, gdy japońska firma zapłaci za produkty. Pozwala to francuskiej firmie zablokować aktualny kurs wymiany euro na jena. Kosztem jest oprocentowanie kredytu w jenach, które może być niższe niż koszt innego narzędzia zabezpieczającego.
Jednym z powszechnych zastosowań kontraktów terminowych jako narzędzia zabezpieczającego jest sytuacja, w której firma jest uzależniona od określonego towaru do produkcji swoich produktów, takich jak ziarna kawy. Aby uchronić się przed niekorzystnymi zmianami cen ziaren kawy, firma może zdecydować się na zakup futures na kawę i zablokować określoną cenę. Firma jest zobowiązana dokonać zakupu, nawet jeśli cena rynkowa kawy jest niższa niż cena umowna. Jest to ryzyko związane z wykorzystaniem kontraktów terminowych jako narzędzia zabezpieczającego, chyba że koszt niepewności ceny jest większy niż koszt płacenia powyżej ceny rynkowej, a tam, gdzie to możliwe, opcje stanowią bardziej elastyczne rozwiązanie zabezpieczające.
Wszystkie narzędzia i techniki zabezpieczające wiążą się z kilkoma kosztami. Pierwszy to koszt samego instrumentu zabezpieczającego. Drugi to ryzyko i związany z nim koszt, jeżeli wybór instrumentu zabezpieczającego powoduje wyższe niż rynkowe koszty instrumentu bazowego. Dlatego stosowanie narzędzi zabezpieczających zmniejsza zarówno całkowite ryzyko, jak i zwrot z aktywów lub działalności bazowej. Jednak w przypadku przedsiębiorstw wartość zabezpieczenia przed wahaniami kursów walut lub towarów polega na wyeliminowaniu niepewności. Może to pozwolić na płynne operacje i możliwość utrzymania spójnych cen, co może znacznie przewyższyć koszty strategii zabezpieczającej.