Jaké jsou různé typy zajišťovacích nástrojů?
Zajištění je technika, jak snížit expozici měřitelným druhům rizika v transakcích na finančních trzích. Je to druh pojištění, a přestože nemůže zcela eliminovat riziko, zajištění může účinek zmírnit. Správné zajišťovací nástroje budou záviset na typech zahrnutých aktiv nebo transakcí. Například u portfolia obsahujícího mezinárodní investice by bylo rozumné zajistit proti neočekávaným pohybům měn, aby byla zachována hodnota portfolia v domácí měně. Mezi hlavní typy zajišťovacích nástrojů patří futures, opce a forwardy - ať už na jednom z podkladových aktiv v portfoliu, v měnovém indexu, nebo na aktivu negativně korelovaném s portfoliem.
Futures je dohoda o koupi produktu nebo měny k určitému datu za konkrétní cenu. Možnosti jsou flexibilnější zajišťovací nástroj. Společnost nebo investor může zakoupit „call“ opci, což je právo na nákup aktiva za konkrétní cenu nebo „put“ opce na prodej za konkrétní cenu k budoucímu datu. Na rozdíl od futures není majitel opce povinen s transakcí pokračovat, pokud je tržní cena výhodnější než cena opce.
Zajišťovací měnové riziko lze provádět pomocí forwardových kontraktů, futures nebo opcí. Pro společnost s mezinárodními operacemi je použití nástrojů pro zajištění měny velmi důležité při převodu zisků ze zahraničních operací na domácí měnu nebo při nákupu vstupů nebo zařízení v zahraničí. Forwardové kontrakty jsou pro devizový trh jedinečné a umožňují společnosti nebo investorovi zamknout konkrétní transakci a směnit jednu měnu za jinou k určitému datu.
Na rozdíl od futures kontraktů není forwardová měna standardizovaná ani obchodovatelná, a pokud jedna strana neplní své závazky, druhá strana je zcela smůla. Futures jsou méně rizikovou alternativou k zajištění proti kolísání měnového trhu. V závislosti na směru a velikosti volatility na měnovém trhu si společnost vybere futures nebo opce - nebo kombinaci obou - v závislosti na konkrétní měně, která je součástí měny.
Zajištění peněžního trhu je dalším typem zajišťovacího nástroje pro budoucí transakci v cizí měně. Například pokud chce francouzská společnost prodat vybavení do Japonska, může si nyní půjčit jenu a zaplatit dluh denominovaný v japonštině, když japonská společnost zaplatí za výrobky. To umožňuje francouzské společnosti uzamknout aktuální směnný kurz mezi eurem a jenem. Cena je úroková sazba z jenu, která může být nižší než cena jiného zajišťovacího nástroje.
Jedním z běžných použití futures jako zajišťovacího nástroje je situace, kdy společnost závisí na určité komoditě při výrobě svých produktů, jako jsou kávová zrna. Aby se společnost chránila před nepříznivými pohyby v ceně kávových zrn, může se rozhodnout pro nákup futures na kávu a uzamknout určitou cenu. Společnost je povinna provést nákup, i když je tržní cena kávy nižší než smluvní cena. Toto riziko představuje riziko použití futures jako zajišťovacího nástroje, ledaže by náklady na nejistotu cen byly vyšší než náklady na placení nad tržní cenou a pokud to není možné, možnosti nepředstavují flexibilnější zajišťovací řešení.
Všechny zajišťovací nástroje a techniky zahrnují několik nákladů. Prvním jsou náklady na samotný zajišťovací nástroj. Druhé riziko a související náklady, pokud volba zajišťovacího nástroje vede k vyšším než tržním nákladům na podkladové aktivum. Použití zajišťovacích nástrojů proto snižuje jak celkové riziko, tak výnos z podkladového aktiva nebo podniku. Pro podniky je však hodnota zajištění proti kolísání měnového nebo komoditního trhu tím, že eliminuje nejistotu. To může umožnit hladké operace a schopnost udržovat ceny konzistentní, což může výrazně převážit náklady na zajišťovací strategii.