Co to jest opcja obligacji?

Opcja obligacji jest pochodnym instrumentem finansowym. Daje to posiadaczowi możliwość zakupu lub sprzedaży obligacji po określonej cenie. Opcja obligacji jest jak każda inna opcja, z tym wyjątkiem, że instrumentem bazowym jest obligacja. Inne opcje pochodzą z akcji lub kursów walut. Opcje wycenia się zgodnie z oczekiwanym zyskiem, który posiadacz otrzyma przed datą wygaśnięcia opcji.

Obligacja jest obligacją wyemitowaną przez podmiot i sprzedaną w celu pozyskania środków. Podmiot emitujący gwarantuje posiadaczowi wypłatę określonej kwoty w dniu wykupu obligacji. Obligacje różnią się od akcji tym, że nabywca obligacji kupuje instrument dłużny, a firma obiecuje spłacić ten dług. Natomiast zapasy są instrumentami kapitałowymi; posiadacz akcji posiada część zysków korporacji. Akcje nie mają terminu zapadalności i tylko niektóre z nich wypłacają dywidendy pieniężne, a inne muszą zostać sprzedane, jeśli inwestor ma osiągnąć zysk.

Istnieją dwa rodzaje opcji. Wezwanie to opcja sprzedaży, a opcja sprzedaży to opcja zakupu. Umowa opcji na obligacje określa ilość obligacji, którą można kupić lub sprzedać. Określa również koszt, po którym nastąpi transakcja: cenę wykonania. Posiadacz nie jest zobowiązany do skorzystania z opcji; jeśli kupowanie lub sprzedawanie po cenie wykonania nie opłaca się, może pozwolić na wygaśnięcie opcji i traci cenę zakupu opcji.

Zarówno put, jak i call można dalej podzielić na dwie klasy: amerykańską i europejską. Opcja amerykańska może być wykonana w dowolnym momencie w dniu wygaśnięcia lub przed nią, a opcja europejska może być wykonana tylko w dniu wygaśnięcia. Opcje amerykańskie oferują większą elastyczność, a tym samym dają więcej możliwości zysku. Opcja amerykańska jest rentowna, jeśli cena obligacji bazowej jest korzystna w dowolnym dniu przed wygaśnięciem opcji, natomiast opcja europejska jest rentowna tylko wtedy, gdy cena jest korzystna w określonym dniu. Zatem amerykańskie opcje kosztują więcej.

Cena opcji obligacyjnej jest ustalana przy użyciu metody Blacka-Scholesa, podobnie jak ceny innych opcji. Analitycy określają oczekiwaną wartość zysków, które mogą zostać zrealizowane w różnych stanach w przyszłości. Są one ważone prawdopodobieństwem każdego stanu, a wynikowa liczba jest teoretyczną ceną opcji.