Was ist eine Anleihenoption?
Eine Anleiheoption ist ein Finanzderivat. Sie gibt dem Inhaber die Möglichkeit, eine bestimmte Menge einer Anleihe zu einem bestimmten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Eine Anleiheoption ist wie jede andere Option, mit der Ausnahme, dass der zugrunde liegende Vermögenswert eine Anleihe ist. Andere Optionen werden aus Aktien oder Wechselkursen abgeleitet. Optionen werden gemäß dem erwarteten Gewinn bewertet, den der Inhaber bis zum Ablaufdatum der Option erhält.
Eine Anleihe ist eine von einem Unternehmen begebene Schuldverschreibung, die verkauft wird, um Mittel zu beschaffen. Die emittierende Stelle garantiert dem Inhaber die Zahlung eines bestimmten Betrags am Fälligkeitstag der Anleihe. Anleihen unterscheiden sich von Aktien dadurch, dass der Käufer einer Anleihe ein Schuldinstrument kauft und das Unternehmen verspricht, diese Schuld zu tilgen. Im Gegensatz dazu handelt es sich bei Aktien um Eigenkapitalinstrumente. Der Inhaber einer Aktie besitzt einen Teil des Gewinns einer Gesellschaft. Aktien haben kein Fälligkeitsdatum und nur einige Aktien zahlen Dividenden in bar, während andere verkauft werden müssen, wenn der Anleger Gewinne erzielen soll.
Es gibt zwei Arten von Optionen. Ein Call ist eine Verkaufsoption und ein Put eine Kaufoption. Ein Anleiheoptionsvertrag gibt die Menge der Anleihe an, die gekauft oder verkauft werden kann. Es bezeichnet auch die Kosten, zu denen die Transaktion stattfinden wird: den Ausübungspreis. Der Inhaber ist nicht verpflichtet, die Option auszuüben; Wenn es nicht rentabel ist, zum Ausübungspreis zu kaufen oder zu verkaufen, kann er die Option verfallen lassen und verliert den Kaufpreis der Option.
Sowohl Puts als auch Calls können in zwei Klassen unterteilt werden: amerikanische und europäische. Eine amerikanische Option kann zu einem beliebigen Zeitpunkt oder vor dem Ablaufdatum ausgeübt werden, und eine europäische Option kann nur zum Ablaufdatum ausgeübt werden. Amerikanische Optionen bieten mehr Flexibilität und damit mehr Gewinnchancen. Eine amerikanische Option ist rentabel, wenn der Preis der zugrunde liegenden Anleihe zu einem beliebigen Zeitpunkt vor Ablauf der Option günstig ist, während eine europäische Option nur dann rentabel ist, wenn der Preis zu einem bestimmten Zeitpunkt günstig ist. Amerikanische Optionen kosten also mehr.
Der Preis einer Anleiheoption wird ebenso wie die anderen Optionspreise nach der Black-Scholes-Methode ermittelt. Analysten bestimmen den erwarteten Wert der Gewinne, die in verschiedenen zukünftigen Zuständen erzielt werden können. Diese werden mit der Wahrscheinlichkeit jedes Staates gewichtet, und die resultierende Zahl ist der theoretische Preis der Option.