Hvad er en obligationsmulighed?
En obligationsoption er et finansielt derivat. Det giver indehaveren mulighed for at købe eller sælge en mængde af en obligation til en bestemt pris. En obligationsoption er som enhver anden option, bortset fra at det underliggende aktiv er en obligation. Andre muligheder er afledt af aktier eller valutakurser. Optioner værdiansættes i henhold til den forventede fortjeneste, som indehaveren vil modtage gennem optionens udløbsdato.
En obligation er en note udstedt af en enhed og solgt for at skaffe midler. Den udstedende enhed garanterer indehaveren betaling af et specificeret beløb på obligationens forfaldstidspunkt. Obligationer adskiller sig fra aktier, da køberen af en obligation køber et gældsinstrument, og virksomheden lover at tilbagebetale denne gæld. I modsætning hertil er aktier kapitalinstrumenter; indehaveren af en aktie ejer en del af overskuddet i et selskab. Aktier har ingen udløbsdato, og kun nogle aktier betaler kontantudbytte, mens andre skal sælges, hvis investoren skal realisere fortjeneste.
Der er to typer muligheder. Et opkald er en mulighed for at sælge, og et put er en mulighed for at købe. En obligationsoptionskontrakt specificerer mængden af den obligation, der kan købes eller sælges. Den angiver også de omkostninger, hvorpå transaktionen finder sted: strejken. Indehaveren er ikke forpligtet til at udnytte optionen; hvis det ikke er rentabelt at købe eller sælge til strejkursen, kan han lade optionen udløbe, og han mister optionens købspris.
Både sæt og opkald kan videre opdeles i to klasser: Amerikansk og europæisk. En amerikansk option kan udnyttes på ethvert tidspunkt på eller før udløbsdatoen, og en europæisk option må kun udnyttes på dens udløbsdato. Amerikanske optioner giver større fleksibilitet, og dermed giver de flere muligheder for profit. En amerikansk option er rentabel, hvis prisen på den underliggende obligation er gunstig på ethvert tidspunkt, før optionen udløber, mens en europæisk option kun er rentabel, hvis prisen er gunstig på en bestemt dato. Således koster amerikanske optioner mere.
Prisen på en obligationsoption bestemmes ved hjælp af Black-Scholes-metoden, ligesom andre optionskurser. Analytikere bestemmer den forventede værdi af overskuddet, der kan realiseres i forskellige fremtidige stater. Disse vægtes af sandsynligheden for hver stat, og det resulterende tal er den teoretiske pris for optionen.