Co je Bond Option?

Dluhopisová opce je finanční derivát. Poskytuje držiteli možnost koupit nebo prodat množství dluhopisu za konkrétní cenu. Dluhopisová opce je jako každá jiná opce s tou výjimkou, že podkladovým aktivem je dluhopis. Další opce jsou odvozeny od akcií nebo směnných kurzů. Opce se oceňují podle očekávaného zisku, který držitel obdrží do data expirace opce.

Dluhopis je směnka vydaná účetní jednotkou a prodaná za účelem získání finančních prostředků. Vydávající subjekt garantuje držiteli výplatu určité částky v den splatnosti dluhopisu. Dluhopisy se liší od akcií tím, že kupující dluhopisu kupuje dluhový nástroj a společnost slíbí tento dluh splatit. Naproti tomu akcie jsou majetkové nástroje; držitel akcie vlastní část zisku korporace. Akcie nemají datum splatnosti a pouze některé akcie vyplácejí hotovostní dividendy, zatímco jiné musí být prodány, má-li investor dosáhnout zisku.

Existují dva typy možností. Hovor je možnost prodat a prodejní opce je možnost koupit. Smlouva o opci na dluhopisy určuje množství dluhopisu, který lze koupit nebo prodat. Rovněž označuje cenu, za kterou se transakce uskuteční: realizační cena. Držitel není povinen tuto možnost uplatnit; pokud není ziskové kupovat nebo prodávat za realizační cenu, může nechat opci vypršet a ztrácí kupní cenu opce.

Hovory i volání lze dále rozdělit do dvou tříd: americká a evropská. Americká opce může být uplatněna kdykoli před datem expirace nebo před ní a evropská opce může být uplatněna pouze v den expirace. Americké možnosti nabízejí větší flexibilitu, a tak poskytují více příležitostí k zisku. Americká opce je zisková, pokud je cena podkladového dluhopisu příznivá kdykoli před vypršením opce, zatímco evropská opce je zisková pouze tehdy, je-li cena příznivá k určitému datu. Americké opce tak stojí více.

Cena opce na dluhopisy je stanovena metodou Black-Scholes, stejně jako ceny ostatních opcí. Analytici určují očekávanou hodnotu zisků, které mohou být realizovány v různých budoucích státech. Ty jsou váženy pravděpodobností každého státu a výsledná hodnota je teoretická cena opce.