Vad är ett obligationsalternativ?
Ett obligationsalternativ är ett finansiellt derivat. Det ger innehavaren möjlighet att köpa eller sälja en kvantitet av en obligation till ett specifikt pris. Ett obligationsalternativ är som alla andra alternativ, förutom att den underliggande tillgången är en obligation. Andra alternativ härrör från aktier eller växelkurser. Optioner värderas enligt den förväntade vinsten som innehavaren kommer att få under optionens utgångsdatum.
En obligation är en sedel som utfärdas av ett företag och säljs för att skaffa medel. Den emitterande enheten garanterar innehavaren betalning av ett specificerat belopp vid obligationens förfallodag. Obligationer skiljer sig från aktier genom att köparen av en obligation köper ett skuldinstrument och företaget lovar att återbetala denna skuld. Däremot är aktier aktieinstrument; innehavaren av ett aktie äger en del av vinsten för ett företag. Aktier har inget förfallodag, och endast vissa aktier betalar kontantutdelning, medan andra måste säljas om investeraren ska realisera vinsten.
Det finns två typer av alternativ. Ett samtal är ett alternativ att sälja och ett put är ett alternativ att köpa. Ett obligationsoptionsavtal anger mängden obligation som kan köpas eller säljas. Den anger också kostnaden för vilken transaktionen kommer att ske: strejkpriset. Innehavaren är inte skyldig att utöva optionen; om det inte är lönsamt att köpa eller sälja till strejkpriset kan han låta optionen löpa ut och han tappar köpeskillingen för optionen.
Både satser och samtal kan vidare delas in i två klasser: amerikanska och europeiska. En amerikansk option kan utnyttjas när som helst på eller före utgångsdatumet, och en europeisk option får endast utnyttjas på dess utgångsdatum. Amerikanska optioner erbjuder större flexibilitet och därmed ger de större möjligheter till vinst. Ett amerikanskt alternativ är lönsamt om priset på den underliggande obligationen är gynnsam när som helst innan optionen löper ut, medan en europeisk option är lönsam endast om priset är gynnsamt på ett specifikt datum. Således kostar amerikanska alternativ mer.
Priset på en obligationsoption bestäms med hjälp av Black-Scholes-metoden, liksom andra optionskurser. Analytiker bestämmer det förväntade värdet på de vinster som kan realiseras i olika framtida stater. Dessa vägs av sannolikheten för varje stat och den resulterande siffran är det teoretiska priset för alternativet.