Co to jest charakterystyczna linia?
W teorii rynków finansowych linia charakterystyczna graficznie reprezentuje związek między wskaźnikami zwrotu bezpieczeństwa finansowego lub innym aktywem, takim jak udział akcji w spółce oraz stawki zwrotu wszystkich aktywów dostępnych na rynku. Znana również jako linia rynku bezpieczeństwa, charakterystyczna linia przybiera formę linii prostej z przecięciem osi Y reprezentującej zwrot zabezpieczenia przekraczającego wolne od ryzyka zwrotu i osi X reprezentujący to dla portfela złożonego ze wszystkich aktywów na rynku. Wartości tworzące linię charakterystyczną są uzyskiwane poprzez przeprowadzenie analizy regresji statystycznej. Zwrot i skorelowane ryzyko bezpieczeństwa kapitałowego lub innego aktywów w stosunku do wszystkich aktywów na rynku wziętym razem są reprezentowane na zboczu i standardowym odchyleniu linii charakterystycznej, które określają beta aktywów.
Nachylenie linii charakterystycznej jest beta (β), miara skorelowanego wariacjiITY bezpieczeństwa lub ceny innego aktywów w porównaniu z ceną rynku jako całości. Pionowe przecięcie osi Y-Linu reprezentuje alfa aktywów (α), stopę zwrotu przekraczającą stopę wolnego od ryzyka, której nie można uwzględnić według ryzyka specyficznego dla konkretnego rynku. We współczesnej teorii portfela Alpha reprezentuje stopę zwrotu powyżej i powyżej zwrotu bez ryzyka skorygowanego o względną ryzyko aktywów.
Przedstawiając względne stawki zwrotu skorygowanych o ryzyko dla akcji akcji lub innych aktywów, linia charakterystyczna jest graficzną reprezentacją modelu wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) i ma kluczowe znaczenie dla współczesnej teorii portfela (MPT). Zgodnie z CAPM i MPT stopy zwrotu bezpieczeństwa kapitałowego lub innego aktywów powinny wzrosnąć wraz ze wzrostem ryzyka. Wskaźniki zwrotu są zależne od ryzyka mierzonego zmiennością w zyskach. Zwroty tHAT przekracza stopę procentową bez ryzyka oraz dodatkową rekompensatę za przyjęcie wyższego stopnia ryzyka, mówi się, że jest nieprawidłowy, gdy będzie oglądany z perspektywy CAPM i MPT.
Papiery wartościowe i inne aktywa rutynowo wykazują nieprawidłowe pozytywne i ujemne zwroty na rynkach świata rzeczywistego. Akcje lub inne aktywa z zwrotami powyżej charakterystycznej linii oferują nienormalnie wysokie zwroty w stosunku do ich ryzyka i są uważane za niedoceniane. I odwrotnie, te, które spadają poniżej charakterystycznej linii, oferują nienormalnie niskie zwroty w stosunku do ich ryzyka i są uważane za zawyżone.