O que é uma linha característica?

Na teoria dos mercados financeiros, uma linha característica representa graficamente a relação entre as taxas de retorno de uma segurança financeira ou outro ativo, como uma ação de ações em uma empresa e as taxas de retorno de todos os ativos disponíveis em um mercado. Também conhecida como linha de mercado de segurança, a linha característica assume a forma de uma linha reta com o intercepto do eixo y representando o retorno de uma segurança além do retorno livre de risco e do eixo x representando isso para um portfólio composto por todos os ativos do mercado. Os valores que compõem a linha característica são obtidos realizando uma análise de regressão estatística. O retorno e o risco correlacionado de uma segurança de patrimônio ou outro ativo em relação a todos os ativos do mercado em conjunto são representados na inclinação e no desvio padrão da linha característica, que define o beta do ativo.

A inclinação da linha característica é a beta do estoque (β), uma medida do variabil correlacionadode uma segurança ou preço de outro ativo em comparação com o do mercado como um todo. A interceptação vertical do eixo y da linha representa o alfa do ativo (α), a taxa de retorno acima da taxa livre de risco que não pode ser explicada pelos riscos específicos para o mercado específico. Na teoria moderna do portfólio, Alpha representa a taxa de retorno além do retorno livre de risco ajustado para o risco relativo do ativo.

Descrevendo as taxas de retorno relativas ajustadas ao risco para ações de ações ou outros ativos, a linha característica é uma representação gráfica do Modelo de Preços de Ativos de Capital (CAPM) e é central para a teoria moderna do portfólio (MPT). De acordo com o CAPM e o MPT, as taxas de retorno de um patrimônio líquido ou outro ativo devem aumentar juntamente com aumentos de risco. Dizem que as taxas de retorno, dependendo do risco medidas pela variabilidade nos retornos. Retorna tO HAT excede a taxa de juros livres de risco, mais uma compensação adicional por assumir que um maior grau de risco é considerado anormal quando visto da perspectiva de CAPM e MPT.

valores mobiliários e outros ativos exibem rotineiramente retornos positivos e negativos anormais nos mercados do mundo real. As ações ou outros ativos com retornos acima da linha característica oferecem retornos anormalmente altos em relação ao seu risco e são considerados subvalorizados. Por outro lado, aqueles que caem abaixo da linha característica oferecem retornos anormalmente baixos em relação ao seu risco e são considerados supervalorizados.