Co je to charakteristická linie?
Na teorii finančních trhů, charakteristická linie graficky představuje vztah mezi mírou návratnosti finančního zabezpečení nebo jiným aktivem, jako je podíl akcií ve společnosti, a míra návratnosti všech aktiv dostupných na trhu. Charakteristická linie, která je také známá jako linie bezpečnosti, má podobu přímé linie s zachycováním osy Y, která představuje návrat zabezpečení přesahující bezrizikovou návratnost a osa x představující to pro portfolio složené ze všech aktiv na trhu. Hodnoty, které tvoří charakteristickou linii, se získávají provedením statistické regresní analýzy. Návrat a korelované riziko zabezpečení vlastního kapitálu nebo jiného aktiva vzhledem ke všem aktivům na trhu společně je zastoupeno ve svahu a standardní odchylce charakteristické linie, která definuje beta aktiva.
Sklonem charakteristické linie je beta (β) akcie, míra korelované variabilitycenu zabezpečení nebo ceny jiného aktiv ve srovnání s cenou trhu jako celku. Vertikální intercept linky, osy Y, představuje alfa (α) aktiva, což je míra návratnosti přesahující bezrizikovou sazbu, kterou nelze zohlednit riziky specifickými pro konkrétní trh. V moderní teorii portfolia Alpha představuje míru návratnosti nad a nad bezrizikovou návratností upravenou pro relativní riziko aktiva.
Zobrazení relativních rizik přizpůsobených míry návratnosti pro akcie nebo jiných aktiv je charakteristická linka grafickou reprezentací modelu cen kapitálových aktiv (CAPM) a je ústřední pro moderní teorii portfolia (MPT). Podle CAPM a MPT by se sazby návratnosti zabezpečení vlastního kapitálu nebo jiného aktiva měly zvýšit spolu se zvýšením rizika. O míře návratnosti se říká, že v závislosti na riziku měřeno variabilitou výnosů. Vrací tKlobouk přesahuje bezrizikovou úrokovou sazbu plus dodatečná kompenzace za předpokladu, že vyšší stupeň rizika je při pohledu z pohledu CAPM a MPT považován za abnormální.
Cenitorky a další aktiva běžně vykazují neobvyklé pozitivní a negativní výnosy na trzích v reálném světě. Akcie nebo jiná aktiva s výnosy nad charakteristickou linií nabízí neobvykle vysoké výnosy ve srovnání s jejich rizikem a jsou považovány za podhodnocené. Naopak ti, kteří spadají pod charakteristickou linii, nabízejí abnormálně nízké výnosy ve srovnání s jejich rizikem a jsou považováni za nadhodnocené.