Vad är en karakteristisk linje?

På teorin för finansiella marknader representerar en karakteristisk linje grafiskt förhållandet mellan avkastningen på en ekonomisk säkerhet eller annan tillgång, till exempel en andel av aktien i ett företag, och avkastningen på alla tillgängliga tillgångar på en marknad. Även känd som en säkerhetsmarknadslinje, den karakteristiska linjen har formen av en rak linje med y-axelns avlyssning som representerar en säkerhet som överstiger den riskfria avkastningen och X-axeln som representerar den för en portfölj som består av alla tillgångar på marknaden. Värdena som utgör den karakteristiska linjen erhålls genom att utföra en statistisk regressionsanalys. Avkastningen och korrelerad risk för en aktiesäkerhet eller annan tillgång i förhållande till alla tillgångar på marknaden som tillsammans är representerade i sluttningen och standardavvikelsen för den karakteristiska linjen, som definierar tillgångens beta.

Lutningen för den karakteristiska linjen är stockens beta (β), ett mått på den korrelerade variabilenity av en säkerhet eller annan tillgångs pris jämfört med marknadens som helhet. Linjens vertikala, y-axel-avlyssning representerar tillgångens alfa (α), avkastningen som överstiger den riskfria hastigheten som inte kan redovisas av risker som är specifika för den specifika marknaden. I modern portföljteori representerar Alpha graden av avkastning utöver den riskfria avkastningen justerad för tillgångens relativa risk.

som visar de relativa riskjusterade avkastningen för aktier i aktier eller andra tillgångar, är den karakteristiska linjen en grafisk representation av kapitaltillgången Pricing Model (CAPM) och är central för modern portföljteori (MPT). Enligt CAPM och MPT bör avkastningen på en aktiesäkerhet eller annan tillgång öka tillsammans med ökningar i risken. Avkastningsgraden sägs beroende på risk mätt med variationen i avkastning. Returnerar tHAT överskrider den riskfria räntesatsen plus ytterligare kompensation för att anta en högre riskgrad sägs vara onormal när den ses ur CAPM och MPT: s perspektiv.

värdepapper och andra tillgångar uppvisar rutinmässigt onormal positiv och negativ avkastning på verkliga marknader. Aktier eller andra tillgångar med avkastning över den karakteristiska linjen erbjuder onormalt hög avkastning relativt deras risk och anses undervärderade. Omvänt erbjuder de som faller under den karakteristiska linjen onormalt låga avkastningar relativt deras risk och anses vara övervärderade.