Was ist eine charakteristische Linie?
In der Theorie der Finanzmärkte repräsentiert eine charakteristische Linie grafisch die Beziehung zwischen den Renditen einer finanziellen Sicherheit oder eines anderen Vermögenswerts, wie z. B. einem Aktienanteil in einem Unternehmen und den Renditen aller auf einem Markt verfügbaren Vermögenswerte. Die charakteristische Linie, die auch als Sicherheitsmarktlinie bezeichnet wird, nimmt die Form einer geraden Linie mit dem Abschnitt y-Achse an, der die Rückgabe einer Sicherheit darstellt, die über die risikofreie Rendite hinausgeht, und der X-Achse, die dies für ein Portfolio aus allen Vermögenswerten auf dem Markt darstellt. Die Werte, aus denen die charakteristische Linie besteht, werden erhalten, indem eine statistische Regressionsanalyse durchgeführt wird. Das Rendite und das korrelierte Risiko einer Eigenkapitalsicherheit oder eines anderen Vermögenswerts im Vergleich zu allen Vermögenswerten auf dem Markt sind in der Steigung und der Standardabweichung der charakteristischen Linie dargestellt, die die Beta des Vermögenswerts definiert.
Die Steigung der charakteristischen Linie ist das Beta des Stocks (β), ein Maß für die korrelierte VariabilEin Sicherheit oder einen anderen Vermögenspreis im Vergleich zu dem des gesamten Marktes. Der vertikale Abschnitt der Y-Achse der Linie repräsentiert das Alpha (α) des Vermögenswerts, die Rendite, die über die risikofreie Rate hinausgeht, die nicht durch die für den jeweiligen Markt spezifischen Risiken berücksichtigt werden kann. In der modernen Portfoliometheorie repräsentiert Alpha die Rendite der Rendite über die risikofreie Rendite, die an die relative Risikoheit des Vermögenswerts angepasst ist.
Die charakteristische Linie ist eine grafische Darstellung des Capital Asset Pricing Model (CAPM) und für die moderne Portfolio-Theorie (MPT). Laut CAPM und MPT sollten die Rendite der Rendite eines Eigenkapitalsicherheits oder eines anderen Vermögenswerts zusammen mit einem Anstieg des Risikos steigen. Die Renditesätze sollen vom Risiko abhängen, gemessen an der Variabilität der Renditen. Gibt t zurückHut übersteigt den risikofreien Zinssatz zuzüglich zusätzlicher Kompensation für die Annahme eines höheren Risikos, wenn es aus der Perspektive von CAPM und MPT angesehen wird.
Wertpapiere und andere Vermögenswerte weisen routinemäßig abnormale positive und negative Renditen auf den Märkten der realen Welt auf. Aktien oder andere Vermögenswerte mit Renditen über der charakteristischen Linie bieten abnormal hohe Renditen im Vergleich zu ihrem Risiko und gelten als unterbewertet. Umgekehrt bieten diejenigen, die unter die charakteristische Linie liegen, im Vergleich zu ihrem Risiko ungewöhnlich niedrige Renditen und gelten als überbewertet.