Co to jest korporacyjna krzywa plonów?
Krzywa korporacyjna jest pomiarem oczekiwanych zwrotów z inwestycji w obligacjach korporacyjnych w okresie czasu. Zwroty te zależą zarówno od stóp procentowych oferowanych inwestorom kupującym obligacje, jak i od czasu przechowywania obligacji, znanych również jako ich dojrzałość. Wykresowanie krzywej rentowności korporacyjnej pokaże, w jaki sposób stopy procentowe, dojrzałość i plony są powiązane przez pewien czas, tworząc zakrzywioną linię na wykresie. Ważne jest, aby mierzyć plony korporacyjne w stosunku do bez ryzyka rentowności obligacji skarbowych, z różnicą między tymi dwoma znanymi jako rozprzestrzenianie się kredytu.
Obligacje to instrumenty finansowe, które są faworyzowane przez inwestorów, ponieważ zwracają regularne płatności znane jako stały dochód. W większości przypadków inwestor kupuje obligację ze zrozumieniem, że cena ta, znana jako główna, zostanie spłacona na końcu kadencji obligacji. Inwestor otrzyma również regularne płatności odsetkowe za okres życia obligacji w ustalonej stopie znanej jakokupon. Wydajność to kwota zwrotu, którą inwestor otrzymuje z obligacji. Inwestorzy w korporacjach muszą być zaniepokojeni krzywą rentowności korporacyjnej.
Ta krzywa rentowności zależy od kwoty zwrotu, które inwestorzy otrzymują z obligacji korporacyjnych w miarę upływu czasu. W większości przypadków inwestorzy są nagradzani wyższymi wydajnościami, jeśli mają obligacje o dłuższych terminach zapadalności zamiast krótszych. Wynika to z faktu, że inwestor podejmuje większe ryzyko, że jego dyrektor nie zostanie spłacony obligacją długoterminową. Ponadto stopy procentowe prawdopodobnie wzrosną przez długi okres czasu, co oznacza, że inwestor musi również otrzymać zrekompensowanie utraty wartości jego obligacji wraz ze wzrostem stóp.
Grafowanie krzywej wydajności korporacyjnej wymaga umieszczenia wydajności na osi pionowej i dojrzałości na osi poziomej. Zostanie utworzona opadająca linia, ponieważ różne liczby zostaną wykreślone na wykresie.W większości przypadków krzywa korporacyjna wzrośnie pionowo, zanim zakręci pod kątem poziomym, który następnie stabilizuje. Jest to znane jako normalna krzywa wydajności, ale odchylenia mogą wystąpić w zależności od warunków ekonomicznych.
Rozważając krzywą rentowności korporacyjnej, rozsądnie jest ustawić ją w stosunku do krzywej porównawczej zebranej z inwestycji o niewielkim ryzyku. Skarbowe papiery wartościowe są w tym przypadku zasadniczo punktem odniesienia, ponieważ zwykle są one poparte pieniędzmi rządowymi. Natomiast obligacje korporacyjne zwykle płacą inwestorom wyższe stopy procentowe ze względu na szansę, że korporacje mogą niewykonać zobowiązania do obligacji. Stwarza to rozdział na wykresie, znanym jako spread kredytowy, między krzywą korporacyjną a punktem odniesienia. Inwestorzy muszą ustalić, czy wielkość spreadu kredytowego sprawia, że obligacje korporacyjne są warte ryzyka.