Hvad er en virksomhedsudbytte kurve?
En virksomhedsudbyttekurve er en måling af det forventede afkast af investeringer for erhvervsobligationer over en periode. Disse afkast er afhængige af både de renter, der tilbydes investorer, der køber obligationerne, og den tid, obligationerne holdes, også kendt som deres løbetid. Grafning af virksomhedens udbytteekurve viser, hvordan renter, modenhed og udbytter er relateret over en periode, hvilket skaber en buet linje på grafen. Det er vigtigt at måle virksomhedsudbyttet mod risikofri statsobligationsudbytter, med forskellen mellem de to, der er kendt som kreditspredningen.
obligationer er finansielle instrumenter, der favoriseres af investorer, fordi de returnerer regelmæssige betalinger kendt som fast indkomst. I de fleste tilfælde køber en investor en obligation med den forståelse, at denne pris, kendt som rektor, vil blive tilbagebetalt i slutningen af obligationens periode. Investoren vil også modtage regelmæssige rentebetalinger for obligationens levetid med en forudbestemt sats kendt somkupon. Udbytte er mængden af afkast, som investoren får fra obligationen. Investorer i virksomheder skal være bekymrede for virksomhedens udbytteekurve.
Denne rentekurve bestemmes af mængden af afkast, som investorer får fra erhvervsobligationer, efterhånden som tiden skrider frem. I de fleste tilfælde belønnes investorer med højere udbytter, hvis de har obligationer på længere løbetid i stedet for kortere. Dette skyldes, at investoren påtager sig en større risiko for, at hans rektor ikke vil blive tilbagebetalt med en langsigtet obligation. Derudover vil renten sandsynligvis stige over den lange periode, hvilket betyder, at investoren også skal kompenseres for tabet af værdi, hans obligation ville lide med stigende satser.
Grafering af virksomhedens udbytteekurve kræver at sætte udbyttet på den lodrette akse og modenheden på den vandrette akse. En skrånende linje oprettes, da de forskellige figurer er afbildet i grafen.I de fleste tilfælde vil virksomhedskurven stige op lodret, før den krummer til en vandret vinkel, som derefter stabiliserer sig. Dette er kendt som en normal rentekurve, men afvigelser kan forekomme afhængigt af økonomiske forhold.
Når man overvejer virksomhedens rentekurve, er det klogt at indstille den mod en benchmarkkurve, der er samlet fra en investering med en lille risiko vedhæftet. Treasury Securities er generelt benchmark i dette tilfælde, da de normalt støttes af regeringspenge. I modsætning hertil betaler erhvervsobligationer normalt højere renter til investorer på grund af chancen for, at virksomhederne kunne misligholde obligationsforpligtelser. Dette skaber en adskillelse på en graf, kendt som kreditspredningen, mellem virksomhedskurven og benchmark. Investorer skal afgøre, om størrelsen på kreditspredningen gør virksomhedsobligationer værd at risikere.