Vad är en företags avkastningskurva?
En företagsavkastningskurva är ett mått på den förväntade avkastningen på investeringar för företagsobligationer under en tidsperiod. Dessa avkastningar är beroende av både räntorna som erbjuds investerare som köper obligationerna och hur lång tid obligationerna hålls, även känd som deras löptid. Grafering av företagets avkastningskurva visar hur räntorna, löptiden och avkastningen är relaterade över en tidsperiod, vilket skapar en böjd linje på diagrammet. Det är viktigt att mäta företagens avkastning mot riskfria räntor på statsobligationer, med skillnaden mellan de två som kallas kreditfördelningen.
Obligationer är finansiella instrument som gynnas av investerare eftersom de returnerar regelbundna betalningar som kallas ränteinkomst. I de flesta fall köper en investerare en obligation med förståelse för att detta pris, känt som huvudstolen, kommer att återbetalas i slutet av obligationens löptid. Investeraren kommer också att få regelbundna räntebetalningar för obligationens livslängd till en förutbestämd ränta, känd som kupongen. Avkastning är den avkastning som investeraren får från obligationen. Investerare i företag måste vara bekymrade över företagets avkastningskurva.
Denna avkastningskurva bestäms av mängden avkastning som investerare får från företagsobligationer när tiden går. I de flesta fall belönas investerare med högre avkastning om de har obligationer med längre löptid istället för kortare. Detta beror på att investeraren tar en större risk för att hans kapital inte kommer att återbetalas med en långsiktig obligation. Dessutom kommer räntorna sannolikt att stiga under den långa tidsperioden, vilket innebär att investeraren också måste kompenseras för den värdeförlust som hans obligation skulle drabbas av med stigande räntor.
För att grafera företagets avkastningskurva krävs att avkastningen placeras på den vertikala axeln och löptiden på den horisontella axeln. En sluttande linje skapas när de olika figurerna ritas in i diagrammet. I de flesta fall kommer företagskurvan att stiga upp vertikalt innan den böjs till en horisontell vinkel som sedan stabiliseras. Detta är känt som en normal avkastningskurva, men avvikelser kan uppstå beroende på ekonomiska förhållanden.
När man överväger företagets avkastningskurva är det klokt att ställa in den mot en referenskurva som samlas in från en investering utan risk. Statliga värdepapper är i allmänhet riktmärket i detta fall, eftersom de vanligtvis stöds av statliga pengar. Däremot betalar företagsobligationer vanligtvis högre räntor till investerare på grund av risken för att företagen kan gå ut på obligationskuld. Detta skapar en avskiljning på en graf, känd som kreditfördelningen, mellan företagskurvan och riktmärket. Investerare måste avgöra om storleken på kreditfördelningen gör företagsobligationer värda risken.