Cos'è una curva di rendimento aziendale?

Una curva di rendimento aziendale è una misurazione dei rendimenti previsti sugli investimenti per le obbligazioni aziendali per un periodo di tempo. Questi rendimenti dipendono sia dai tassi di interesse offerti agli investitori che acquistano le obbligazioni e dal tempo in cui le obbligazioni sono detenute, note anche come maturità. Il grafico della curva dei rendimenti aziendali mostrerà come i tassi di interesse, la maturità e i rendimenti sono correlati per un periodo di tempo, creando una linea curva sul grafico. È importante misurare i rendimenti delle imprese contro i rendimenti obbligazionari del Tesoro privo di rischi, con la differenza tra i due noti come spread di credito.

Le obbligazioni sono strumenti finanziari che sono favoriti dagli investitori perché restituiscono pagamenti regolari noti come reddito fisso. Nella maggior parte dei casi, un investitore acquista un'obbligazione con la consapevolezza che questo prezzo, noto come principale, sarà rimborsato alla fine del mandato dell'obbligazione. L'investitore riceverà anche pagamenti di interessi regolari per la vita dell'obbligazione a un tasso predeterminato noto come ilcoupon. Il rendimento è la quantità di rendimento che l'investitore riceve dall'obbligazione. Gli investitori nelle società devono preoccuparsi della curva del rendimento aziendale.

Questa curva di rendimento è determinata dall'ammontare che gli investitori di rendimento ottengono dalle obbligazioni aziendali man mano che il tempo avanza. Nella maggior parte dei casi, gli investitori vengono premiati con rese più elevate se detengono obbligazioni di scadenze più lunghe anziché più brevi. Questo perché l'investitore sta assumendo un rischio maggiore che il suo principale non venga rimborsato con un legame a lungo termine. Inoltre, i tassi di interesse probabilmente aumenteranno per quel lungo periodo di tempo, il che significa che l'investitore deve anche essere compensato per la perdita di valore che il suo legame soffrirebbe di tassi in aumento.

Graficiare la curva del rendimento aziendale richiede di inserire la resa sull'asse verticale e la maturità sull'asse orizzontale. Verrà creata una linea inclinata poiché le diverse figure vengono tracciate nel grafico.Nella maggior parte dei casi, la curva aziendale sorgerà verticalmente prima di curvarsi ad un angolo orizzontale che si stabilizza quindi. Questo è noto come una normale curva di rendimento, ma possono verificarsi deviazioni a seconda delle condizioni economiche.

Quando si considera la curva del rendimento aziendale, è saggio impostarla contro una curva di riferimento ottenuta da un investimento con scarso rischio allegato. I titoli del Tesoro sono generalmente il punto di riferimento in questo caso, poiché di solito sono sostenuti dal denaro del governo. Al contrario, le obbligazioni societarie di solito pagano tassi di interesse più elevati agli investitori a causa della possibilità che le società possano inadempienza sugli obblighi obbligazionari. Ciò crea una separazione su un grafico, noto come spread di credito, tra la curva aziendale e il benchmark. Gli investitori devono determinare se la dimensione dello spread creditizio rende le obbligazioni aziendali che valgono il rischio.