Qu'est-ce qu'une courbe de rendement de l'entreprise?
Une courbe de rendement des entreprises est une mesure des rendements attendus sur l'investissement pour les obligations d'entreprise sur une période de temps. Ces rendements dépendent à la fois des taux d'intérêt offerts aux investisseurs achetant les obligations et du temps que les obligations sont détenues, également connues sous le nom de leur échéance. La graphique de la courbe de rendement de l'entreprise montrera comment les taux d'intérêt, la maturité et les rendements sont liés sur une période de temps, créant une ligne incurvée sur le graphique. Il est important de mesurer les rendements des entreprises contre les rendements des obligations du Trésor sans risque, avec la différence entre les deux connues sous le nom de propagation de crédit.
Les obligations sont des instruments financiers privilégiés par les investisseurs car ils renvoient des paiements réguliers appelés revenu fixe. Dans la plupart des cas, un investisseur achète une obligation avec la compréhension que ce prix, connu sous le nom de principal, sera remboursé à la fin du mandat de l'obligation. L'investisseur recevra également des paiements d'intérêts réguliers pour la durée de vie de l'obligation à un taux prédéterminé appelécoupon. Le rendement est le montant de rendement que l'investisseur reçoit de l'obligation. Les investisseurs dans les sociétés doivent se préoccuper de la courbe des rendements des entreprises.
Cette courbe de rendement est déterminée par le montant des investisseurs de rendement des obligations des sociétés à mesure que le temps progresse. Dans la plupart des cas, les investisseurs sont récompensés par des rendements plus élevés s'ils détiennent des obligations de plus longues échéances au lieu de plus courtes. En effet, l'investisseur prend un risque plus élevé que son principal ne soit pas remboursé avec une obligation à long terme. De plus, les taux d'intérêt augmenteront probablement sur cette longue période, ce qui signifie que l'investisseur doit également être indemnisé pour la perte de valeur que son obligation subirait la hausse des taux.
En graphique, la courbe de rendement de l'entreprise nécessite de mettre le rendement sur l'axe vertical et la maturité sur l'axe horizontal. Une ligne en pente sera créée car les différentes figures sont tracées dans le graphique.Dans la plupart des cas, la courbe de l'entreprise augmentera verticalement avant de se courber à un angle horizontal qui se stabilise ensuite. Ceci est connu comme une courbe de rendement normale, mais les écarts peuvent se produire en fonction des conditions économiques.
Lorsque l'on considère la courbe des rendements de l'entreprise, il est sage de le fixer contre une courbe de référence obtenue d'un investissement avec peu de risque attaché. Les titres du Trésor sont généralement l'indice de référence dans ce cas, car ils sont généralement soutenus par l'argent du gouvernement. En revanche, les obligations de sociétés paient généralement des taux d'intérêt plus élevés aux investisseurs en raison des chances que les sociétés puissent faire défaut sur les obligations obligataires. Cela crée une séparation sur un graphique, connu sous le nom de propagation de crédit, entre la courbe d'entreprise et la référence. Les investisseurs doivent déterminer si la taille de l'écart de crédit fait que les obligations des sociétés en valent le risque.