Co to jest list niedoboru?

List o brakach to dokument wysłany przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) do emitentów planowanych publicznych ofert akcji. Pismo o brakach wynika z badania wstępnego prospektu emisyjnego takich ofert przez Urząd Inspekcji i Egzaminów Zgodności (OCIE), agencję SEC, która zarządza Programem Egzaminacyjnym.

Emitenci ofert papierów wartościowych zarejestrowani w SEC będą mieli wstępny prospekt emisyjny zbadany przez OCIE. Odpowiedzi można oczekiwać w ciągu 90 dni od zakończenia badania. Jeżeli nie zostaną stwierdzone żadne braki, zamiast listu z niedoborem zostanie wysłane pismo informujące rejestrującego o tym fakcie. Ponieważ braki stwierdzono w prawie 91% wstępnych prospektów emisyjnych, bardziej prawdopodobnym wynikiem tego badania jest wysłanie do emitenta pisma w sprawie braków z wyszczególnieniem takich braków i wskazaniem wymaganych korekt. Zamiast lub oprócz pisma o brakach, SEC może również przekazać wszelkie stwierdzone niedociągnięcia państwowej agencji regulacyjnej lub organizacji samoregulacyjnej (SRO). Braki te obejmują niewystarczające informacje finansowe i / lub wyjaśnienie szczegółów prospektu emisyjnego.

List z informacją o brakach będzie miał oczywiście negatywny wpływ na emisję publicznych papierów wartościowych, zwanych powszechnie akcjami, ponieważ taki dokument opóźni datę emisji, zapobiegając w ten sposób gromadzeniu środków przez rejestrujących w oczekiwanym terminie, a także może doprowadzić do zlecenia stop otrzymywane wraz z listem brakowym. Dlatego emitent powinien niezwłocznie zająć się pismem stwierdzającym brak, aby uniknąć niewygodnego i kosztownego opóźnienia w procesie wydawania.

Pisma o brakach są wysyłane, aby zadać niezbędne pytania dotyczące wstępnego prospektu emisyjnego i zdefiniować wszelkie niezbędne modyfikacje prospektu emisyjnego w celu zapewnienia zgodności z wytycznymi dotyczącymi akceptacji SEC. Proces badania wstępnego prospektu emisyjnego obejmuje raport zawierający informacje ogólne i szczególne ryzyko związane z rejestrującym, zakres badania, wszelkie niedociągnięcia z poprzednich badań, obecne zauważone niedociągnięcia oraz prace wykonane zarówno przez egzaminatorów, jak i rejestrującego.

Zwykle wysyłane w odpowiedzi na pierwszą ofertę publiczną papierów wartościowych (list upublicznienia) rzadziej wysyłane są listy z brakami do zarejestrowanych funduszy inwestycyjnych i firm, które emitowały papiery wartościowe w przeszłości, przy czym rejestrujący lepiej znają przepisy SEC dotyczące takich ofert. Rejestracja w SEC wzmacnia przejrzystość finansową firmy i zwiększa zaufanie potencjalnych inwestorów do uczciwości i uczciwości tej firmy. Utworzona w 1934 r. SEC jest istotnym organem nadzorczym nad interesami inwestorów.