Co to jest płaska krzywa plonu?

Krzywa wydajności odnosi się do wykresu liniowego, który zawiera połączenie między wydajnością do dojrzałości a czasem dojrzałości wiązań tej samej klasy aktywów i jakości. Od lewej do prawej krzywa wydajności reprezentuje stopy obligacji o najkrótszym dojrzałości do najdłuższej dojrzałości, zwykle do dojrzałości 30 lat. Krzywa z płaską wydajnością oznacza niewielką różnicę między szybkością wiązań krótkoterminowych i długoterminowych.

Wykres krzywej wydajności ma pionową oś, która reprezentuje wydajność do dojrzałości w procentowej i poziomej osi, która reprezentuje czas do dojrzałości od lat. Czas do dojrzałości odnosi się do czasu, który pozostaje, dopóki nie wygaśnie obligacja, a jej posiadacz otrzyma główną kwotę obligacji, która jest kwotą pieniędzy, którą początkowo zainwestował w obligację. Wydajność do terminu zapadalności odnosi się do stopy zwrotu, którą obligacja generuje, jeśli jest utrzymywana do daty terminu zapadalności.

Krzywa wydajności pokazuje różnice między różnymi wydajnościSED przez różnice w czasie dojrzałości. Normalna krzywa wydajności ma nachylenie w górę, co oznacza, że ​​plony rosną wraz ze wzrostem zapadalności. Odwrócona krzywa wydajności ma nachylenie spadkowe, co oznacza, że ​​plony długoterminowych wiązań są niższe niż w przypadku wiązań krótkoterminowych. Płaska krzywa wydajności często objawia się, gdy krzywa wydajności przechodzi między normalnym kształtem a odwróconym kształtem.

krzywa plonów może często wskazywać na oczekiwania ekonomiczne. Nachylenie w górę wskazuje na oczekiwania wyższych stóp procentowych w przyszłości, a ostre nachylenie w górę często pojawia się tuż przed poprawą ekonomiczną. Zachowanie spadkowe wskazuje na oczekiwania niższych stóp procentowych w przyszłości i często pojawia się tuż przed recesją. Płaska krzywa plonu zwykle pojawia się podczas przejść ekonomicznych i trwa tylko przez krótki czas. Inflacja i decyzje banku centralnego wpływają na przyszłe stopy procentowe i kształt rentownościkrzywa, więc krzywa płaskiej wydajności może również oznaczać, że rynek uważa, że ​​inflacja jest pod kontrolą i niewiele się zmieni w przyszłości.

Gdy inwestor widzi płaską krzywą wydajności, zwykle decyduje się na utrzymanie obligacji krótkoterminowych niż długoterminowych. Wynika to z faktu, że utrzymywanie długoterminowych wiązań niesie wyższe ryzyko wynikające z większych możliwych wahań. Wyższe plony zwykle kompensują większe ryzyko. Gdy plony są takie same, inwestor nie zyskałby korzyści z utrzymywania bardziej ryzykownych obligacji długoterminowych.