Hvad er en flad rentekurve?
En rentekurve henviser til en linjegraf, der planlægger forbindelsen mellem udbytterne til modenhed og tiden til modenhed af obligationer i samme aktivklasse og kvalitet. Fra venstre mod højre repræsenterer udbyttekurven satserne for obligationer med den korteste modenhed til den længste modenhed, normalt op til en løbetid på 30 år. En flad rentekurve betyder, at der ikke er nogen forskel mellem satserne på kortvarige og langsigtede bindinger.
En udbyttekurvegraf har en lodret akse, der repræsenterer udbyttet til modenhed i procent og en vandret akse, der repræsenterer tid til modenhed i årevis. Tid til modenhed henviser til den tid, der er tilbage, indtil en obligation udløber, og dens indehaver modtager obligationsrektoren, hvilket er det beløb, han eller hun oprindeligt investerede på obligationen. Udbytte til modenhed henviser til afkastetSED efter forskelle i tid til modenhed. En normal rentekurve har en opadgående hældning, hvilket betyder, at udbyttet øges, når løbetid strækker sig. En omvendt rentekurve har en nedadgående hældning, hvilket betyder, at udbyttet af langsigtede obligationer er lavere end dem med kortsigtede obligationer. En flad rentekurve manifesterer sig ofte, når udbyttekurven overgår mellem en normal form og en omvendt form.
Udbyttekurven kan ofte indikere økonomiske forventninger. En opadgående hældning indikerer forventninger til højere renter i fremtiden, og en skarp opadgående hældning kommer ofte lige før økonomisk forbedring. En nedadgående hældning indikerer forventninger til lavere renter i fremtiden og dukker ofte op lige før en recession. En flad rentekurve vises normalt under økonomiske overgange og varer kun i kort tid. Inflation og centralbankens beslutninger påvirker fremtidige renter og formen på udbyttetKurve, så en flad rentekurve kan også betyde, at markedet mener, at inflationen er under kontrol og ikke vil ændre sig meget i fremtiden.
Når en investor ser en flad rentekurve, vælger han eller hun normalt at holde kortsigtede obligationer snarere end langsigtede obligationer. Dette skyldes, at det at holde langsigtede obligationer har højere risici, der stammer fra større mulige udsving. Højere udbytter kompenserer normalt for de større risici. Når udbyttet er det samme, ville investoren ikke få nogen fordel af at holde de mere risikable langsigtede obligationer.