フラットイールドカーブとは何ですか？

利回り曲線とは、同じ資産クラスと品質の債券の満期利回りと満期時間の関係をプロットする折れ線グラフのことです。 利回り曲線は、左から右へ、最も短い満期から最も長い満期、通常は最大30年の満期の債券のレートを表します。 イールドカーブがフラットであるということは、短期債と長期債のレートにほとんど差がないことを意味します。

利回り曲線グラフには、満期までの利回りをパーセントで表す縦軸と、満期までの年数を表す横軸があります。 満期までの時間とは、債券が期限切れになり、保有者が債券元金を受け取るまでの期間を指します。元本とは、債券に最初に投資した金額です。 満期利回りとは、満期日まで保有されている場合に債券が生み出す収益率を指します。

利回り曲線は、満期までの時間の違いによって引き起こされる、利回りスプレッドとしても知られるさまざまな利回りの違いを示します。 通常の利回り曲線には上昇勾配があります。つまり、満期が長くなるにつれて利回りが増加します。 反転利回り曲線には下降勾配があります。つまり、長期債の利回りは短期債の利回りよりも低くなります。 イールドカーブが通常の形状と反転した形状の間で移行する場合、フラットなイールドカーブがよく現れます。

イールドカーブは、多くの場合、経済的な期待を示します。 上向きの傾きは、将来のより高い金利の予想を示し、急激な上向きの傾きはしばしば経済改善の直前に来る。 下降勾配は、将来の低金利の期待を示しており、多くの場合、景気後退の直前に現れます。 通常、経済の移行時には平坦な利回り曲線が現れ、短時間だけ続きます。 インフレと中央銀行の決定は、将来の金利とイールドカーブの形状に影響を与えるため、フラットなイールドカーブは、インフレが抑制されており、将来大きく変化しないと市場が考えることも意味します。

投資家が平坦な利回り曲線を見ると、通常、長期債ではなく短期債を保有することを選択します。 これは、長期債券を保有することで、変動の可能性が大きくなることに起因するリスクが高まるためです。 通常、高利回りはより大きなリスクを補います。 利回りが同じ場合、投資家はよりリスクの高い長期債を保有することによる利益を得られません。