Co to jest spread futures?

Spread kontraktów futures jest kombinacją powiązanych pozycji futures, zwanych potocznie nogi. Pojedyncza nierozpoznana - lub wprost - pozycja futures zarabia lub traci pieniądze, gdy cena towaru rośnie i spada, ale spread ma na celu zarabianie pieniędzy w oparciu o relację cenową między kombinacją pozycji. Spread kontraktów futures zwykle składa się z pozytywnie skorelowanych nóg, co oznacza, że ​​ich ceny zwykle się zmieniają. Mogą również obejmować nogi, które mają tendencję do poruszania się w opozycji do siebie. Spready kontraktów futures próbują wykorzystać relacje cen przy jednoczesnym obniżeniu ryzyka.

Przykładem spreadu futures opartego na dodatniej korelacji byłby zakup kontraktów zarówno na olej opałowy, jak i benzynę bezołowiową. Oba pochodzą z ropy naftowej i co do zasady ich ceny rosną i spadają razem. Handlowiec może jednak ustalić, że zapasy oleju opałowego są niższe niż normalnie, a zapasy benzyny są wyższe niż normalnie. Jeśli on lub ona oczekuje, że rafinerie skorygują nierównowagę, przekierowując więcej swoich mocy w kierunku produkcji oleju opałowego i z dala od benzyny, przedsiębiorca może kupić kontrakt na benzynę i sprzedać olej opałowy. Ponieważ zapasy wyrównują się do normalnego poziomu, cena każdej nogi powinna się zmieniać na korzyść inwestora.

Ogólnie rzecz biorąc, taki spread dla kontraktów futures na towary jest mniej ryzykowną propozycją niż kupowanie samej benzyny lub sprzedawanie samego oleju opałowego. W powyższym przykładzie, gdyby huragan zatrzymał wydobycie ropy naftowej, co spowodowałoby niedobór zarówno oleju opałowego, jak i benzyny, oba miałyby tendencję do gwałtownego wzrostu cen. Można oczekiwać, że samotna krótka noga w oleju opałowym straci duży, ale spread obejmujący długą benzynę może stanowić znaczną, jeśli nie całość, stratę. Różnica w zapasach stałaby się czynnikiem drugorzędnym, a przedsiębiorca szukałby raczej progu rentowności niż ogromnej straty.

Skorelowany spread kontraktów futures zwykle wiąże się z mniejszym ryzykiem niż pozycja bezwzględna, więc giełdy kontraktów futures zwykle oferują niższy depozyt zabezpieczający, aby je utrzymać. Jednak korelacje nie zawsze się utrzymują, a spread może i czasami idzie tak źle, jak pozycja bezpośrednia. Inne możliwe spready futures można konstruować, kupując i sprzedając różne miesiące kontaktowe tego samego towaru w oparciu o różne sezonowe tendencje. Dodając różne kombinacje opcji do powiązanych kontraktów futures, potencjalne ryzyko i nagroda mogą zostać dostosowane do prawie każdego gustu.