Vad är en framtidsspridning?
En futures spread är en kombination av relaterade futures positioner, ofta benämnda ben. En enda ospridd - eller direkt - futuresposition tjänar eller förlorar pengar när en handelspris stiger och sjunker, men en spridning är utformad för att tjäna pengar baserat på prisförhållandet mellan en kombination av positioner. En terminspridning består vanligtvis av ben som är positivt korrelerade, vilket innebär att deras priser tenderar att röra sig tillsammans. De kan också innehålla ben som tenderar att röra sig i motsats till varandra. Terminspridningar försöker utnyttja prisrelationerna samtidigt som de sänker risken.
Ett exempel på en terminspridning baserad på positiv korrelation är köp av kontrakt i både eldningsolja och blyfri bensin. Båda härrör från råolja, och som en allmän regel rör sig priserna upp och ner tillsammans. En näringsidkare kan dock bestämma att varulager i värmeoljan är lägre än normalt och att bensininventarierna är högre än normalt. Om han eller hon förväntar sig att raffinaderier ska korrigera obalansen genom att avleda mer av sin kapacitet mot produktion av eldningsolja och bort från bensin, kan handlaren köpa ett bensinkontrakt och sälja fyringsolja. När varulager anpassas till sina normala nivåer bör priset för varje ben röra sig i näringsidkarnas fördel.
I allmänhet är en sådan inter-råvarut terminspridning ett mindre riskabelt förslag än att bara köpa bensinen ensam eller sälja värmeoljan ensam. I exemplet ovan, om en orkan stänger av råoljeproduktion, vilket resulterar i brist på både värmeolja och bensin, skulle båda tenderar att stiga snabbt i pris. Ett ensamt kort ben i eldningsolja kan förväntas förlora stort, men en spridning som inkluderade ett långt bensinben kan utgöra mycket, om inte allt, förlusten. Lagerdifferensen skulle bli en sekundär faktor, och näringsidkaren skulle titta på en jämn handel snarare än en enorm förlust.
En korrelerad terminspridning innebär vanligtvis mindre risk än en direkt position, så terminsbörser erbjuder normalt en lägre säkringsmarginal för att hålla dem. Korrelationer håller dock inte alltid, och en spridning kan och ibland går lika dåligt som en direkt position. Andra möjliga futurespreadar kan konstrueras genom att köpa och sälja olika kontaktmånader av samma råvara baserat på olika säsongstendenser. Genom att lägga till olika kombinationer av optioner till de relaterade futuresavtalen kan potentiell risk och belöning finjusteras till nästan vilken smak som helst.