O que é um spread futuro?

Um spread futuro é uma combinação de posições futuras relacionadas, comumente referidas como pernas. Uma única posição futura não espalhada - ou definitiva - ganha ou perde dinheiro à medida que o preço de uma mercadoria sobe e desce, mas um spread é projetado para ganhar dinheiro com base na relação de preços entre uma combinação de posições. Um spread futuro geralmente consiste em pernas que estão positivamente correlacionadas, o que significa que seus preços tendem a se mover juntos. Eles também podem incluir pernas que tendem a se mover em oposição uma à outra. Os spreads futuros tentam capitalizar as relações de preços enquanto reduzem o risco.

Um exemplo de spread futuro baseado em correlação positiva seria a compra de contratos de óleo para aquecimento e gasolina sem chumbo. Ambos são derivados do petróleo bruto e, como regra geral, seus preços sobem e descem juntos. Um trader pode determinar, no entanto, que os estoques de óleo para aquecimento são mais baixos que o normal e os de gasolina são mais altos que o normal. Se ele ou ela espera que as refinarias corrijam o desequilíbrio, desviando mais de sua capacidade para a produção de óleo para aquecimento e para longe da gasolina, o comerciante pode comprar um contrato de gasolina e vender óleo para aquecimento. À medida que os estoques se realinham aos níveis normais, o preço de cada perna deve se mover a favor do comerciante.

Em geral, esse spread futuro entre commodities é uma proposta menos arriscada do que simplesmente comprar a gasolina sozinha ou vender o óleo de aquecimento sozinho. No exemplo acima, se um furacão interromper a produção de petróleo bruto, resultando em escassez de óleo para aquecimento e gasolina, ambos tenderão a subir rapidamente no preço. Pode-se esperar que uma perna curta e solitária em óleo de aquecimento perca muito, mas um spread que inclua uma perna longa de gasolina pode compensar muito, se não toda, a perda. O diferencial de estoque se tornaria um fator secundário, e o trader estaria olhando para uma negociação equilibrada, em vez de uma perda maciça.

Um spread futuro correlacionado geralmente envolve menos riscos do que uma posição definitiva, portanto as bolsas de futuros normalmente oferecem uma margem de hedge mais baixa para mantê-los. Porém, as correlações nem sempre são válidas, e um spread pode e ocasionalmente vai tão mal quanto uma posição definitiva. Outros possíveis spreads futuros podem ser construídos comprando e vendendo meses de contato diferentes da mesma mercadoria, com base em tendências sazonais variadas. Ao adicionar várias combinações de opções aos contratos futuros relacionados, o risco e a recompensa em potencial podem ser ajustados para quase todos os gostos.